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Paytm�公司One97 Communications的创始人兼董事长Vijay Shekhar Sharma。

_图片来源：Ruhani Kaur/Bloomberg News_



Shefali Anand

2024年3月18日16:05 CST 更新



近年来，外国投资者越来越多地将投资从中国转向�度，部分原因是担忧中国经济的萎靡�振和难以预测的政策动向。

但�度一家金�科技巨头最近受到的监管打压令投资者感到震惊，并提醒人们，�度政府也可能突然采取对公司和市场价值造成巨大影�的行动。

背靠阿里巴巴集团(Alibaba Group)以及巴菲特(Warren Buffett)麾下伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)的�度移动支付先驱Paytm已受到冲击，此��度央行的一项命令导致该公司的关联银行业务基本上难以运�
��。从上周六起，该银行无法�进行大多数类型的交易。

Paytm�公司One97 Communications还持有Paytm Payments Bank 49%的股份，并依靠该银行开辟新的收入来源。�度央行于1月下旬发布命令，指出该银行在合规方面一直存在缺陷。命令发布后，One97股价暴跌。

Paytm目�正着手控制�利影�。该公司创始人Vijay Shekhar Sharma称这项命令为“减速障�”，并表示Paytm和Paytm Payments Bank正采取行动应对监管机构的担忧。但由于这家关联公司面临的监管�确定性�
�Paytm的�景蒙上了阴影，后者市值已经暴跌，目�仅为2021年IPO时近190亿美元估值的15%左右。

投资�度初创企业的美国风投基金Iron Pillar的联合创始人Mohanjit Jolly说：“投资者�喜欢意外。”Jolly说，“由于监管的�可预测性”，投资者基本上避�投资金�科技初创企业。

Vijay Shekhar Sharma2021年在孟买证券交易所。

_图片来源：Dhiraj Singh/Bloomberg News_

�度总理莫迪(Narendra Modi)领导的政府一直强调打击逃税和洗钱，由此加大了对金�行业的审查力度，目�该行业包括成�上万家在一些专家看来监管�足的金�科技公司。

外国公司对其他领域出人意料的监管举措也表示担忧。

负责支持美国海外企业的美国国际贸易管理局(U.S. International Trade Administration)最近列出了在�度开展业务所面临的诸多挑战，其中提到了�透明或�可预测的法规和关税。

去年8月就有过一次这样的行动，当时�度商工部突然宣布，笔记本电脑和其他个人电脑设备的进口需要获得许可。此举会使进口程序变得更加繁琐。在引发强烈抗议之后，�度政府最终淡化了�
�一新规。

2020年，中�两国在喜马拉雅山脉有争议的边界发生致命冲突后，�度以国家安全为由，宣布禁用59款中国应用。这一消息令中国公司和�度互联网用户措手�及。中国社交媒体巨头字节跳动(
ByteDance)旗下短视频平台TikTok一下子失去了其最大的市场。自那以后，�度又封杀了许多款应用。

互联网政策专家称，�度在颁布禁令的同时应发布更多相关公告和信息披露。在美国，一项长达数月的立法程序正在进行中，该立法有可能禁用TikTok。

贸易和技术部门没有回�记者的置评请求。

�度近年来最出人意料的一项政策举措在第一时间帮助了Paytm崛起。2016年，莫迪取消了两�广泛使用的纸币，以打击逃税行为，此举扼杀了许多主要依靠现金经营的小企业，进而减缓了经济增长
。

这一决定为Paytm打了一剂强心针，该公司立�在各大报纸头版刊登广告推广其数字钱包，后来成为�度移动支付的代��，目�月活跃用户数量接近1亿。

孟买路边�花摊上的Paytm数字支付系统的二维码。

_图片来源：Dhiraj Singh/Bloomberg News_

在�度力图遏制现金使用、将更多交易转入正规领域并对其征税的行动中，Paytm曾经多年都站在正确的一边。2017年，Paytm Payments Bank作为新型银行在�度开始运营，旨在为那些经常难以获得金��
务的用户提供�务。虽然Paytm Payments Bank本身�能放贷，但可以销售传统银行的贷款和其他金�产品，并收取费用。

然而，这家Paytm关联公司最终还是被�度央行盯上了，�度央行集中精力控制新的贷款渠道并监督企业是如何审核新客户的，这既影�了初创企业，也影�了外国信用�发行商等老牌金�公司。�
�度央行被认为是该国较为有条�紊的监管机构之一，之�已指出Paytm Payments Bank在客户尽职调查方面存在问题，去年对该行处以罚款。

一�知情人士说，Paytm Payments Bank没有解决�度央行之�提出的合规问题，导致监管部门采取进一步行动。分析人士称，虽然对Paytm Payments Bank的行动是针对�一实体，但其严厉程度表明�度央行�
�会容�任何失误。“这是对整个行业的警告，”驻孟买的银行业分析师Hemindra Hazari说。

Paytm目�面临的风险之一是，Paytm Payments Bank的监管风波会吓跑一个核心创收客户群，�付费使用Paytm技术进行交易的店主和商家。而眼下来自沃尔玛(Walmart)支持的PhonePe和Alphabet旗下Google Pay等平台
的竞争愈发激烈，这些竞争对手已在抢走市场份额。

Paytm已成为�度移动支付的代��。

_图片来源：Divyakant Solanki/Shutterstock_

�度政府努力缓解初创企业因Paytm陷入困境而产生的担忧。今年2月，财政部长希塔拉曼(Nirmala Sitharaman)与金�科技公司高管会面。财政部称，希塔拉曼在会上要求包括�度央行在内的监管机构每�
��与初创公司会面，了解它们对监管问题的关切。

同样在上个月，�度央行理事在一次货币政策会议上�吝花费时间，试图消除人们对该央行在处理Paytm及其关联公司的问题时过于�率的担忧，罕见地偏离了之�的做法。

一些专家表示，在这件事上采取强有力行动是有道理的。

管理着约5亿美元资金的风投基金3one4 Capital创始合伙人Siddarth Pai说：“世界各地的监管机构都意识到，罚款并�能产生......多大影�。”

就Paytm而言，Pai说�度央行已发出很多警告。

他说：“如果你�遵守这些警告，他们就�得�采取行动，否则监管机构就会显得软弱，而监管机构�能显得软弱。”

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E6%94%AF%E4%BB%98%E5%B7%A8%E5%A4%B4paytm%E9%81%AD%E7%9B%91%E7%AE%A1%E6%95%B4%E9%A1%BF-%E5%8E%9F%E6%9D%A5%E5%8D%B0%E5%BA%A6%E6%94%BF%E5%BA%9C%E4%B9%9F%E4%BC%9A%E6%90%9E-%E7%AA%81%E8%A2%AD-5912b1a0

Mon, 18 Mar 2024 16:33:03 +0800

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