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图片来源：Illustration: Alexandra Citrin-Safadi/WSJ; image: iStock



Hardika Singh

2024年3月4日10:25 CST 更新



美国股市�现繁�。对AI技术的狂热刺激了英伟达(Nvidia)股价的飙�。主要股指屡创新高。就连比特币的价格也有可能创出新高。

在这样的时刻，财务顾问会告诫客户，�要因为害怕错过涨势就匆忙做出投资决策。他们鼓励客户分散持股，坚持平均成本投资法，也就是定期投入固定金额，因为试图预测市场顶部或底部的做
法很少能奏效。

�过，他们也说，股市纪录往往是扎堆出现的，在本轮涨势中似乎没有发现股市泡沫的一些典型要素。这可能表明市场还有更多上行空间。

在欣喜情绪高涨之际，我们采访了四�普通投资者，了解他们如何调整自己的投资策略。

持有现金很诱人，但可能代价高昂

35岁的美国海军军官Jordan Buchanan驻扎在弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩，在1月份存款到期时，他选择��续存，尽管他可能获得5%的收益率。他将1万美元投入了英伟达、Super Micro Computer、亚马逊(Amazon.
com) 和微软(Microsoft)等股票。

今年以来，他的投资组合已累计上涨17%，跑赢科技股权�较大的纳斯达克综合指数8.4% 的涨幅。

Buchanan说，他预计，一旦美联储开始�息，成长股将会进一步跳�，而现金可能会开始失去吸引力。科技股和其他成长股对利率变化特别敏感，因为它们的估值往往基于对未来很长时间的增长预�
��。

“当时我觉得是安全的，但在看到股票的情况好很多之后，我就决定都投进去，”Buchanan说：“虽然今年到目�为止情况�错，但我认为我们还没有真正点燃一旦开始�息就会出现的火爆行情。�
��

Jordan Buchanan把钱从收益率为5%的定期存款转移到股票投资上。

_图片来源：Jordan Buchanan_

从历史上看，随着时间的推移，股票的表现超过了其他资产。根�Ned Davis Research提供的100年来的数�，标准普尔500指数包括股息的年回报率超过10%。相比之下，公司债券和美国国债分别上涨了5.
5% 和5.1%，黄金上涨了4.7%。

还有其他人与Buchanan持有相同的乐观看法。嘉信理财(Charles Schwab)表示，普通投资者的看涨情绪达到了自其季度调查在2021年开展以来的最高水平。超过一�的受访者表示看好美国股市，高于去年�
�四季度的32%。

对美国经济已避�了衰退和美国联邦储备委员会（简称：美联储）将很快开始�息的押注助长了这�兴奋情绪。标普500指数在2024年开年攀�了7.7%，并在这一过程中15次创下了收盘纪录。英伟达�
�股票一路领先，在去年上涨两�多之后，又上涨了66%。

然而，这两者看起来估值都�是特别高。根�FactSet慧甚的数�，英伟达未来12个月的预估市盈率为31�。两年平均值为38�。标准普尔500指数的市盈率约为21�，低于2020年9月创下的24�的近期峰�
�。

�要太贪婪

田纳西州纳什维尔33岁的Zachary Esters录音艺术家兼真人秀摄影师Zachary Esters说，在去年10月份最新一轮涨势开始时，他将投资组合中约五分之一的资金投入了他认为被低估的股票。

他最近购买的股票包括房地产贷款公司Arbor Realty Trust和金矿公司Barrick Gold。�者的股票今年下跌了15%，股息收益率为13%，而后者的股票下跌了15%，股息收益率为2.7%。

Esters说：“在每个投资组合中完全100%地承担风险，对任何投资者来说都是一个糟糕的错误，因为这等同于说‘我愿意失去一切’，这是一�贪婪的观点。”

Zachary Esters计划在明年投资更多价值股。

_图片来源：Ysabella Jones_

Esters还持有Alphabet、Adobe的股票和SPDR S&P 500 ETF，但他表示，他预计未来一年将买入更多价值型股票。价值型股票通常被认为是那些以较低的市净率交易的股票。它们通常包括银行、石油公司和工�
��企业集团的股票。

尽管英伟达和特斯拉(Tesla )在最受散户投资者欢迎的股票中�列�茅，但有迹象表明，一些散户投资者的目光已从科技股“七雄”看向别处。

VandaTrack的数�显示，最近科技股“七雄” 的购买量�散户资金流入总量的比例已从去年初的近45% 下�到28%。

但�要害怕享受乐趣

33岁的Richard Stofan是伊利诺伊州香纳洪的全职短线交易员，他说自己现在开始试水投机性更大的股票。

今年，他�新�置了大约三分之一的科技股投资组合，其中包括SPDR S&P 500 ETF、英伟达、亚马逊、苹果公司(Apple)和Alphabet。

他买入了以小盘股为主的iShares Russell 2000 ETF、SPDR S&P Biotech ETF、凯西·�德(Cathie Wood)麾下的ARK Innovation ETF，以及Arm Holdings、Palantir、Super Micro Computer和Fortinet。

比特币价格接近历史最高点，这让他也有胆量增大加密货币方面的投资，他已经买入了加密货币矿商Riot Platforms、CleanSpark和Marathon Digital Holdings的股票。比特币价格徘徊在62,000美元附近，这是两�
�多来从未有过的水平。

Richard Stofan决定增加他的加密货币方面的敞口。

_图片来源：Richard Stofan_

他并�是唯一一个挤进热门股票的人。VandaTrack的数�显示，普通投资者交易量最大的�20�证券最近主要集中在加密货币和�导体股票，以及大盘ETF和科技股“七雄”。

当利率较低，投资者渴望获得收益时，投机性股票通常表现优异。如果美联储推迟�息或�息力度�如投资者的期望，这些高涨的股票可能会遇到阻力。Stofan说，他并�太担心，他会趁机逢低买
入，吸纳更多的股票。

“它们有点像彩票，”Stofan说。“如果我们处于熊市，我绝对�会增加投机头寸。”

保护你的资金

38岁的Chase Speegle是科罗拉多州利特尔顿的一�全职短线交易员，他在模因股热潮期间曾经投资于AMC Entertainment Holdings。2021年6月，他的收益总计超过10万美元，但一个月内就亏光了。

这一次，他学会了迅速止�以保住收益。当他的投资处于涨势时，他会尝试加仓，以便��最大的潜力。当然，身处牛市也让这一切变得更加容易。

Speegle说：“以�我们还没有完全进入牛市，直到几个月��出现变化。”他的投资组合今年上涨了3%。他说：“当时的市场走势很�稳定，如果没有�瞻性，就会一败涂地。现在只需紧跟牛市趋
势，就会轻松很多。”

Speegle预计股市将�断创出新高。从历史上看，这也是有可能的：Carson Investment Research的数�显示，自1957年以来，标普500指数已创下约1200个历史新高，但几乎所有这些新高都是在三个主要的时期�
��中出现的。

“大家都喜欢上涨，讨厌下跌，但这两方面是密�可分的。”Wealth Enhancement Group的高级投资组合经理Ayako Yoshoka说，“这实际上是你愿意坐哪�过山车的问题。过山车能有多平稳呢？”

Chase Speegle学会了迅速止�以保住收益。

_图片来源：Chase Speegle_

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E5%A6%82%E4%BD%95%E5%9C%A8%E7%BE%8E%E8%82%A1%E7%89%9B%E5%B8%82%E4%B8%AD%E6%8A%95%E8%B5%84-2278ad3e

Mon, 04 Mar 2024 10:33:03 +0800

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