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碧桂园在南京开发的一个住宅区。

_图片来源：str/Agence France-Presse/Getty Images_



Jiahui Huang

2024年1月18日17:25 CST 更新



中国为提振国内房地产行业而出台的刺激政策不足以使楼市在今年年初扭转颓势，这一点已变得越来越明显，令人失望的月度销售数据是楼市复苏尚需时日的最新迹象。

野村(Nomura)分析师董季舟和Riley Jin在一份研究报告中指出：“没有迹象表明房地产行业的基本面已经触底。”此前公布的数据显示，12月房地产销售额同比下降17%。

这一降幅与11月份的9%相比有所扩大，同时12月房地产销量也进一步恶化，下降了13%。

华侨银行(OCBC Bank)大中华区研究与策略主管谢栋铭(Tommy Xie)补充说：“尽管政策有所放松，但住宅成交量仍处于较低水平。 ”

中国政府最近几个月推出了一系列刺激措施，以稳定作为国内经济重要增长引擎的房地产市场。上个月，中国人口数量居前的城市北京和上海降低了购房者的首付比例，同时中国政府净新增抵押
补充贷款人民币3,500亿元（合487.6亿美元），该贷款可用于建设保障性住房和城中村改造项目。

谢栋铭说，虽然需求仍然弱于预期，但供应激增也拖累了房地产市场。他补充说，由于收入预期恶化以及股市带来的负财富效应导致房屋止赎上升，今年的市场前景可能依然黯淡。

房贷需求依然疲软。汇丰环球研究(HSBC Global Research)分析师在报告中写道，用于衡量未来房地产投资的关键指标住宅新开工面积同比下降了21%，预示该行业的需求持续疲软。

谢栋铭说，中国房地产市场的发展轨迹表明，在止赎周期见顶之前，市场形势可能不会有彻底好转。

政府的刺激措施出台之后，房地产价格延续跌势。一线城市的二手房价格去年12月环比下降1.1%。

分析人士称，受去年春节销售的高基数效应影响，短期内价格仍将承压。

本周早些时候，中国内地和香港的房地产开发商股票遭抛售。追踪中国房地产开发商的恒生中国内地地产指数本周以来累计下跌9.5%。

野村分析师说：“在未来几个季度房地产销售能否触底反弹的问题更加明朗之前，我们预计开发商股价不会有任何优异表现。”

展望未来，汇丰分析师认为，更多的货币政策工具可能会支持房地产市场的转型。

汇丰分析师表示，房地产仍是最具挑战性的行业，需要持续的政策支持才能实现软着陆。

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E5%88%BA%E6%BF%80%E6%8E%AA%E6%96%BD%E6%81%90%E9%9A%BE%E4%BB%A4%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E6%88%BF%E5%9C%B0%E4%BA%A7%E5%B8%82%E5%9C%BA%E6%91%86%E8%84%B1%E5%9B%B0%E5%A2%83-3d99d441

Thu, 18 Jan 2024 17:33:02 +0800

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