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David Wainer

2023年12月12日11:15 CST 更新



有一�方法可以让自家股票�新得到投资者垂青：先扬言要做某�成本高昂、风险较大又很�杂的事儿，然后将其抛到脑后，一切照旧。

简言之，这就是过去两周发生在医疗健康保险商信诺(Cigna)身上的事情。

投资者起初因为担心信诺可能与Humana合并而大举抛售信诺股票，但刚刚过去的周末传出消息，该公司�仅会放弃寻求与Humana合并，还会回购走势低迷的自家股票，随后该股�弹17%。

取消合并磋商带来的涨幅绰绰有余地弥补了最初的跌幅，到周一�市，信诺股价为302美元，比11月28日的价�高出6%，11月28日是《�尔街日报》(The Wall Street Journal)报道相关磋商的�一天。

了解上述磋商内情的人士上周末告诉《�尔街日报》，信诺�然认为与Humana合并有其好处。这是可以理解的：合并若成行，本可以赋予两者覆盖一系列医疗健康�务领域的规模，信诺的商业保�
�业务及�房福利业务将与Humana庞大的联邦医疗保险(Medicare)业务结合。这本会让合并后实体具有堪与UnitedHealth Group和CVS Health比肩的规模。

但投资者�看好这笔交易，因为使用公司股票收购Humana将让信诺股东面临股权被严�稀释的问题。�《�尔街日报》报道，信诺原本将以现金加股票的交易方式收购Humana，其中有很大一部分是股
票。对�垄断审查的担忧以及此类交易完成所需的漫长时间也是很突出的问题。

如果两家公司继续推进，这笔交易几乎肯定会受到美国司法部的挑战。尽管有人可能会主张，这笔交易将有助于信诺和Humana更好地与UnitedHealth展开竞争，但医疗保健行业的整合最近在�盛顿受到
严格的审查。

Leerink Partners Research的分析师Whit Mayo写道：“我们�然认为这项交易具有�要的战略价值，但�对等的时间跨度、�垄断风险和财务条款使这项交易�杂而难以消化。”

有时候，让投资者满意最好的方法就是保持现状。



https://cn.wsj.com/amp/articles/%E6%94%BE%E5%BC%83%E4%B8%8Ehumana%E5%90%88%E5%B9%B6-%E4%BF%A1%E8%AF%BA%E9%87%8D%E8%8E%B7%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E9%9D%92%E7%9D%90-91ada846

Tue, 12 Dec 2023 11:33:03 +0800

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