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成败皆由它:中国经济为押注房地产付出代价
艾莎
2023年10月17日
在违约之,开发商恒大曾在中国的经济繁中核心地。 Gilles Sabrié for The New York Times
在中国房地产热潮似乎还是一场稳赚赔的赌局时,加里·孟(音)的父购买了一套恒大的公寓,恒大是中国最大的开发商。很快,该公司又打来电话向他们推销另一项业务:理财。
这家人以为这会是风险很小的划算交易。恒大享有全球声誉,又是具有要政治意义并在中国断增长的经济中处于核心地的企业。于是他们投入了毕生积蓄。
然后,敢想象之事成为了现实。2021年,恒大的违约标志着房地产机的开始,这场机动摇了中国经济,一些规模最大的企业先后崩溃,上百万套公寓无法按时交付。上周,另一家陷入困境
房地产公司碧桂园称其现金已经耗尽,这意味着最糟糕的情况可能尚未到来。这两家公司合计负债5000亿美元,在未来一段时间内都将面临大考验。
中央延缓房地产市场崩溃的能力如今已受到质疑,哪怕最近有往往会推动销售的黄金周假期,消费者依然对买房没什么兴趣。房地产机给中国政治领导层带来了严峻挑战:他们要努力让国家摆
脱数年来对房地产推动经济增长的依赖,但此举加深了信任机。金市场正在质疑中国经济奇迹的景,普罗大众正在放弃对中共承诺的信念,未来经济会更好。
“以的话,还是蛮相信政府的,相信党和国家,”加里·孟说,他们家在恒大理财项目上投入了220万人民币,目还有140万没能讨回。警方警告他们准上诉,但加里·孟说信任已经受到考验
“现在的话只能说挺心寒的正,”他说。
全球经济学家、投资人和央行都对中国金稳定面临的风险发出了警告,呼吁北京采取措施稳定住房机。国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔·奥利维尔·古林查斯上周表示,中国的房地产
机正在削弱信心,并造成了财务困难。
“问题很严,”他在摩洛哥马拉喀什举行的决策者峰会上表示。世界银行和国际货币基金组织均下调了对中国经济的增长预期。
国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔·奥利维尔·古林查斯(中)表示,中国的房地产市场正在害人们的信心。 Fadel Senna/Agence France-Presse — Getty Images
经济学家认为,中国需要新调控政策,减少对基础设施和房地产等领域投资的依赖,转而更加视消费者。
“挑战在于如何在刺激另一场房地产泡沫、适得其导致问题恶化的情况下,给予房地产行业足够的支持,帮助其应对转型的难关,”研究公司凯投宏观的中国问题负责人朱利安·埃文斯-普
里查德表示。“要让经济出现转机,确实需要让房地产行业稳定下来,”埃文斯-普里查德还说。近段时间,中国官员曾试图遏制房地产销售的下跌,但目收效甚微。碧桂园周二未能偿还近2000
美元的债务,还有40多万套已出售公寓尚未完工。
房地产市场变成中国的经济支柱经历了一个漫长的过程。多年来,每个人都把赌注押在了房子上。地方政府靠地收益来充实自己的金库。家庭纷纷投资公寓。建造、油漆、园林和房地中介方面
的就业机会地都是。
在崩盘引发住房机之,恒大曾写就一段与中国经济增长相辅相成的成功故事。该公司由企业家许家在1996年创立,当中国的农业经济刚开始拥抱资本主义之时,恒大修建的公寓楼就已经在
动中国大片地区的城镇化了。
随着恒大通过向国内各银行和国外投资人借贷而快速扩张,它变成了一个拥有无数子公司的庞然大物,涉足业务包括瓶装水、养猪、电动汽车、甚至还有职业足球。
其它开发商也效仿起恒大模式,为中国的高速增长做出了无可比拟的巨大贡献。2020年,中央政府开始点解决债务堆积问题,并限制了房地产企业向银行借贷的能力。这项被称为“三条红线”
政策让恒大等公司争相寻找变现渠道,为避现金短缺而更加冒进。
恒大变本加厉地通过预售房屋来筹措资金,这是该行业的惯例。该公司还要求员工投资短期贷款,否则就会失去奖金。它还劝说已购买恒大公寓的业主购买回报丰厚的理财产品。加里·孟及其父
得到的承诺收益率为8%和9%。2021年,他们有两笔投资获得了收益,但到2022年,利息支付就完全停止了。
中国的密集借贷助长了其它行业的过度扩张:保险公司收购酒店,一家娱乐公司买下了一家好莱坞制片公司。所有这些经济活动都很容易让政府忽视正在形成的泡沫,因为包括恒大在内的这些企
业都在帮助地方政府——先是购买土地,然后建设大型综合体,既促进了经济增长,又让地方官员得到了提拔。
2021年,一处上了锁的恒大楼盘入口。 Gilles Sabrié for The New York Times
如今,这些企业大多陷入了过度的泥淖,许多人都在关注中央下一步会采取怎样的措施。
中国专家的共识是,中国会回到那过度扩张的时代。但问题依然存在,尤其是在经济大景愈发黯淡的情况下。“房价持续上涨了30年,要停止这个进程,经济的方方面面都可能承受
大的阵痛,”内基国际和平基金会高级研究员迈克尔·佩蒂斯说。
从房地产繁中受益的所有人——银行、地方政府和家庭——都面临利害攸关的风险。“政治上的问题是谁来承担失,”佩蒂斯说。
目,政府已经明确表示购房者会成为房地产市场清算的受害者。尽管出现违约,但恒大去年获得官方许可继续建造30万套公寓。
恒大对政策制定者的要性如今似乎已存在。本月,公司称许家因涉嫌“违法犯罪”已被当局拘。恒大理财部门的其他几高管和员工也被带走接受问讯。
日本金公司野村证券的经济学家估计,要确保破产开发商建楼交房,将需要550亿美元到820亿美元的资金。
但这些开发商还欠了很多其他人的钱。估计,油漆、建造和中介等方面的供应商还未要回超过3900亿美元的欠款。向中国开发商提供了巨额贷款的外国债权人正联合起来,试图通过杂的组
案收回部分资金。研究中国经济的亚洲会政策研究所誉高级研究员郝福满(Bert Hofman)表示,中国领导人需要投入更多资金来支持私营企业和家庭,这样能鼓励他们消费,推动经济发展。这
意味着将更多资金转移到农村养老金和扩大医保覆盖范围等领域。
“更宽泛地说,(中国)需要进行改革,在利用房地产为杠杆的情况下解决经济需求侧的问题,”郝福满说。
“光靠嘴说是够的,”他说。“而是要让政策行动和切实办法给民众带来信心,让他们觉得经济是在好转的。”
Claire Fu自首尔、Patricia Cohen自摩洛哥马拉喀什对本文有报道贡献。
艾莎(Alexandra Stevenson)是时报上海分社社长。点击查看更多关于她的信息。
翻译:纽约时报中文网
[0] 碧桂园:
https://www.nytimes.com/2023/10/10/business/country-garden-default-china-real-estate-crisis.html
[1] 央行:
https://www.bankofengland.co.uk/financial-policy-summary-and-record/2023/october-2023
[2] 带走:
https://www.nytimes.com/2023/09/28/business/china-evergrande-trading-halted.html
[3] 估计:
https://cn.nytimes.com/business/20230829/china-property-country-garden-evergrande/
https://cn.nytimes.com/business/20231017/china-evergrande-country-garden/?utm_source=RSS
Tue, 17 Oct 2023 01:32:46 +0800
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