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香港宣称�享有高度自治，但投资者并�乐观

艾莎

2023年9月22日

香港股市是全球今年表现最差的股市之一。 Louise Delmotte/Associated Press

在过去三年里与世界隔绝、被拉近与北京的轨道之后，香港发现自己的命运比以往任何时候都更加与中国紧密相连。

被视为中国经济指标之一的香港股市是今年全球表现最差的股市之一。曾经为企业注资、创造了新财富的资金洪流已变成涓涓细流。

一�令人苦恼的感觉是，这座曾将�声建立在�同于中国大陆、充满活力的国际大都市发现自己正变得越来越像中国其他地方。

为了应对这�情绪，香港官员�往欧美，大力推动海外投资。财政司司长陈茂波本周将访问巴黎和伦敦，然后去柏林和法兰克福，之后还要去美国。但陈茂波的处境并�轻松。

香港曾是英国殖民地，它作为全球金�中心的成功在很大程度上受益于“一国两制”，也就是英国1997年将香港主权归还中国后，后者承诺赋予香港的�自治地�。这�政治上的妥�让香港能对�
�身的治理和法律制度行使高度自治权，让许多在中国其他地方没有的权利和自由在香港受到保护。

香港发生大规模抗议活动后，中央政府于2020年对香港实施了国家安全法，破坏了这�自治权。按照涉及范围广泛、缺乏严格定义的港区国安法，所有被北京视为�爱国的政客已被清除或受到政�
�的惩罚。香港官员宣誓效忠“祖国”；言论自由倒退，异见人士被镇压。

在评论外界对香港正在失去其身份的担忧时，陈茂波对巴黎的政界人士和商界领袖说：“香港独特的‘一国两制’�然存在，并且运转良好。”

但香港在政治上发生的变化加剧了中国与西方的紧张关系，加深了地缘政治分歧，并对西方企业在香港的经营产生了影�，包括一些企业为此撤离。

香港财政司司长陈茂波，摄于今年2月。为了吸引外资，陈茂波正在欧洲进行路演。 Tyrone Siu/Reuters

“很明显，陈茂波等官员正在试图顺从中央，”总部设在香港的东方资本研究公司董事总经理安德鲁·科利尔说。“如果说人们曾将香港视为远离大陆政治的安全港，这�看法已经改变了。”

许多留港外企试图适应新的政治环境，但也有新的担忧产生。今年7月，香港行政长官李家超悬赏通缉涉嫌违�香港国安法，逃往美国和英国等地的八�民主活动人士。李家超在提到八�通缉犯�
�说，他们应该被视为“过街老鼠”，并表示，警方将“大力追�”任何对香港的国家安全构成威胁的人。本周，中央政府下令所有驻港外国领事馆要上交本地工作人员的个人信息，包括住址、�
�照和身份证号码，这�做法让香港与中国其他地方执行的规定更为一致。

在法规�断变化的背景下，香港的律师事务所正在努力消除客户中存在的法律环境已经恶化的看法，威凯平和而德律师事务所的北京合伙人莱斯特·罗斯说道。罗斯从事是是企业业务，常与香港�
��律师们合作。

“人们已对香港的法律制度失去信心，”他说。“�管这�看法�映的是现实还是想象，这�情绪都是非常真实的。”

权利受到侵蚀已阻�投资者、金�分析师以及学者自由发表看法。出于对香港��中立的担忧，公司正在选择其他司法管辖区作为国际仲裁地，比如伦敦和新加坡。许多客户也向他们的律师提出
了双方的通讯在香港�能�保密的担忧。

街头悬挂的中国国旗和香港区旗。投资者担心，国家安全法使得在香港做生意变得更像在大陆做生意。 Sergey Ponomarev for The New York Times

“我理解这些担忧，”中国政府香港政策高级顾问刘兆佳说。“但你需要记住，港区国安法�是一项新法律，中国和香港都在学习如何有效地实施这项法律。”

在上周的一个�餐会上，陈茂波谈到了外国企业是否还能信任香港法律的担忧。他向在场的外国商人和外交官保证，香港的普通法体系（那是投资者和企业信心的基石）完好无�，中国最高领导
人习近平已承诺尊�香港的治理制度。但是，北京的承诺并没有帮助缓解人们对香港自主权的�安。

这些情绪已发酵多年。但随着中国经济数�年来最严�的衰退蔓延到香港，它们正在成为最�要的问题。和中国其他地方一样，香港在经历了北京的“新冠清零”疫情政策后，正在努力提振经济
。在过去三年的大部分时间里，“清零”政策让香港与世界隔绝。

今年春天，香港终于摆脱了四年来的第三次经济衰退。但经济增长在近几个月里�次放缓，经济学家也�次修改他们的预期。

来自内地的游客曾�大部分，他们花的钱也远远超过其他游客，虽然他们现在正在返回香港，但已经�像过去那样大手花钱。官员们启动了“你好，香港！”活动，向世界各地赠送50万张机票，�
��海外游客�返香港的速度�很慢。香港国际机场在新冠病毒大流行�曾是亚洲最繁忙的机场，现已将这个头衔让给了首尔和曼谷的区域竞争对手。

中国内地游客正在返回香港，但他们已�像以�那样爱花钱。 Tyrone Siu/Reuters

香港股市正在受到�创，中国经济令投资者受到了惊吓。到目�为止，香港股市今年已下跌了逾11%，是全球表现第四差的股市。这�忧郁情绪已削弱了港人的消费欲望。

更广泛的地缘政治紧张局势促使美国官员禁止美国投资某些中国公司，受此影�，一些西方投资者正在离开。“如果美中关系�是这么糟的话，股市会表现得更好，”香港中文大学高级讲师李兆
波说。“如果中国经济更好的话，香港股市的表现也会更好，”他说。

对想在香港上市的公司来说，�景也�乐观。最新数�显示，今年在港上市的公司总共筹集的资金仅为27亿美元，是20年来最低的。中国政府对寻求在境外上市的中国企业采取了更严格的规定，�
�上习近平收紧对中国民营企业的控制，都削弱了人们的乐观情绪。

走向破产的中企��越来越长，其中大多数在香港上市，这引发了人们对香港的公司治理标准越来越多的�信任。

海航集团曾是中国最大的交易者，这家中国企业集团于2021年破产，之后，海航披露自己有近100亿美元的资金被挪用。�路透社报道，去年，曾审计过�几家赴港上市的中国房地产公司的审计师�
�职，这引发了人们对房地产行业和公司治理问题的关注。

金�市场的�确定，加上政治上的变化，正在让一些投资者认为，香港似乎与中国其他城市没什么两样。

但中国政府认为，它能在对香港实行更大政治控制权的同时，保持其作为金�中心的独特地�。“中国想让香港利用‘一国两制’制度来发挥其他中国城市无法发挥的作用，”中国政府的高级顾
问刘兆佳说。“如果你把香港比作中国其他城市的话，为什么还有这么多公司�试图在香港筹集资金呢？香港在他们眼里是与上海或北京�同的地方。”

艾莎(Alexandra Stevenson)是时报上海分社社长。点击查看更多关于她的信息。

翻译：纽约时报中文网

[0] 大规模抗议活动: https://cn.nytimes.com/china/20191114/hong-kong-protests/
[1] 清除: https://cn.nytimes.com/china/20211218/hong-kongs-patriots-elections/
[2] 言论自由: https://www.nytimes.com/zh/interactive/2020/09/11/world/asia/hong-kong-speech.html
[3] 异见人士: https://cn.nytimes.com/china/20230207/hong-kong-47-security-law/
[4] 说: https://gbcode.rthk.hk/TuniS/news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1707958-20230707.htm?spTabChangeable=0
[5] 受到侵蚀: https://cn.nytimes.com/china/20220104/hong-kong-media-muzzled/
[6] 阻�: https://cn.nytimes.com/business/20200601/hong-kong-china-business/ [7] �餐会: https://scchk.glueup.com/event/85848/
[8] 保证: https://www.info.gov.hk/gia/general/202309/11/P2023091100696.htm [9] 花钱: https://cn.nytimes.com/china/20230510/hong-kong-china-tourists/ [10] 挪用: https://cn.nytimes.com/business/20210208/hna-was-once-chinas-biggest-dealmaker-now-it-faces-bankruptcy/
[11] 路透社: https://www.reuters.com/markets/asia/auditor-exodus-embattled-china-property-firms-triggers-governance-concerns-2022-11-01/


https://cn.nytimes.com/business/20230922/hong-kong-stocks-financial-hub/?utm_source=RSS

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香港宣称�享有高度自治，但投资者并�乐观

艾莎

2023年9月22日

香港股市是全球今年表现最差的股市之一。 Louise Delmotte/Associated Press

在过去三年里与世界隔绝、被拉近与北京的轨道之后，香港发现自己的命运比以往任何时候都更加与中国紧密相连。

被视为中国经济指标之一的香港股市是今年全球表现最差的股市之一。曾经为企业注资、创造了新财富的资金洪流已变成涓涓细流。

一�令人苦恼的感觉是，这座曾将�声建立在�同于中国大陆、充满活力的国际大都市发现自己正变得越来越像中国其他地方。

为了应对这�情绪，香港官员�往欧美，大力推动海外投资。财政司司长陈茂波本周将访问巴黎和伦敦，然后去柏林和法兰克福，之后还要去美国。但陈茂波的处境并�轻松。

香港曾是英国殖民地，它作为全球金�中心的成功在很大程度上受益于“一国两制”，也就是英国1997年将香港主权归还中国后，后者承诺赋予香港的�自治地�。这�政治上的妥�让香港能对�
�身的治理和法律制度行使高度自治权，让许多在中国其他地方没有的权利和自由在香港受到保护。

香港发生大规模抗议活动后，中央政府于2020年对香港实施了国家安全法，破坏了这�自治权。按照涉及范围广泛、缺乏严格定义的港区国安法，所有被北京视为�爱国的政客已被清除或受到政�
�的惩罚。香港官员宣誓效忠“祖国”；言论自由倒退，异见人士被镇压。

在评论外界对香港正在失去其身份的担忧时，陈茂波对巴黎的政界人士和商界领袖说：“香港独特的‘一国两制’�然存在，并且运转良好。”

但香港在政治上发生的变化加剧了中国与西方的紧张关系，加深了地缘政治分歧，并对西方企业在香港的经营产生了影�，包括一些企业为此撤离。

香港财政司司长陈茂波，摄于今年2月。为了吸引外资，陈茂波正在欧洲进行路演。 Tyrone Siu/Reuters

“很明显，陈茂波等官员正在试图顺从中央，”总部设在香港的东方资本研究公司董事总经理安德鲁·科利尔说。“如果说人们曾将香港视为远离大陆政治的安全港，这�看法已经改变了。”

许多留港外企试图适应新的政治环境，但也有新的担忧产生。今年7月，香港行政长官李家超悬赏通缉涉嫌违�香港国安法，逃往美国和英国等地的八�民主活动人士。李家超在提到八�通缉犯�
�说，他们应该被视为“过街老鼠”，并表示，警方将“大力追�”任何对香港的国家安全构成威胁的人。本周，中央政府下令所有驻港外国领事馆要上交本地工作人员的个人信息，包括住址、�
�照和身份证号码，这�做法让香港与中国其他地方执行的规定更为一致。

在法规�断变化的背景下，香港的律师事务所正在努力消除客户中存在的法律环境已经恶化的看法，威凯平和而德律师事务所的北京合伙人莱斯特·罗斯说道。罗斯从事是是企业业务，常与香港�
��律师们合作。

“人们已对香港的法律制度失去信心，”他说。“�管这�看法�映的是现实还是想象，这�情绪都是非常真实的。”

权利受到侵蚀已阻�投资者、金�分析师以及学者自由发表看法。出于对香港��中立的担忧，公司正在选择其他司法管辖区作为国际仲裁地，比如伦敦和新加坡。许多客户也向他们的律师提出
了双方的通讯在香港�能�保密的担忧。

街头悬挂的中国国旗和香港区旗。投资者担心，国家安全法使得在香港做生意变得更像在大陆做生意。 Sergey Ponomarev for The New York Times

“我理解这些担忧，”中国政府香港政策高级顾问刘兆佳说。“但你需要记住，港区国安法�是一项新法律，中国和香港都在学习如何有效地实施这项法律。”

在上周的一个�餐会上，陈茂波谈到了外国企业是否还能信任香港法律的担忧。他向在场的外国商人和外交官保证，香港的普通法体系（那是投资者和企业信心的基石）完好无�，中国最高领导
人习近平已承诺尊�香港的治理制度。但是，北京的承诺并没有帮助缓解人们对香港自主权的�安。

这些情绪已发酵多年。但随着中国经济数�年来最严�的衰退蔓延到香港，它们正在成为最�要的问题。和中国其他地方一样，香港在经历了北京的“新冠清零”疫情政策后，正在努力提振经济
。在过去三年的大部分时间里，“清零”政策让香港与世界隔绝。

今年春天，香港终于摆脱了四年来的第三次经济衰退。但经济增长在近几个月里�次放缓，经济学家也�次修改他们的预期。

来自内地的游客曾�大部分，他们花的钱也远远超过其他游客，虽然他们现在正在返回香港，但已经�像过去那样大手花钱。官员们启动了“你好，香港！”活动，向世界各地赠送50万张机票，�
��海外游客�返香港的速度�很慢。香港国际机场在新冠病毒大流行�曾是亚洲最繁忙的机场，现已将这个头衔让给了首尔和曼谷的区域竞争对手。

中国内地游客正在返回香港，但他们已�像以�那样爱花钱。 Tyrone Siu/Reuters

香港股市正在受到�创，中国经济令投资者受到了惊吓。到目�为止，香港股市今年已下跌了逾11%，是全球表现第四差的股市。这�忧郁情绪已削弱了港人的消费欲望。

更广泛的地缘政治紧张局势促使美国官员禁止美国投资某些中国公司，受此影�，一些西方投资者正在离开。“如果美中关系�是这么糟的话，股市会表现得更好，”香港中文大学高级讲师李兆
波说。“如果中国经济更好的话，香港股市的表现也会更好，”他说。

对想在香港上市的公司来说，�景也�乐观。最新数�显示，今年在港上市的公司总共筹集的资金仅为27亿美元，是20年来最低的。中国政府对寻求在境外上市的中国企业采取了更严格的规定，�
�上习近平收紧对中国民营企业的控制，都削弱了人们的乐观情绪。

走向破产的中企��越来越长，其中大多数在香港上市，这引发了人们对香港的公司治理标准越来越多的�信任。

海航集团曾是中国最大的交易者，这家中国企业集团于2021年破产，之后，海航披露自己有近100亿美元的资金被挪用。�路透社报道，去年，曾审计过�几家赴港上市的中国房地产公司的审计师�
�职，这引发了人们对房地产行业和公司治理问题的关注。

金�市场的�确定，加上政治上的变化，正在让一些投资者认为，香港似乎与中国其他城市没什么两样。

但中国政府认为，它能在对香港实行更大政治控制权的同时，保持其作为金�中心的独特地�。“中国想让香港利用‘一国两制’制度来发挥其他中国城市无法发挥的作用，”中国政府的高级顾
问刘兆佳说。“如果你把香港比作中国其他城市的话，为什么还有这么多公司�试图在香港筹集资金呢？香港在他们眼里是与上海或北京�同的地方。”

艾莎(Alexandra Stevenson)是时报上海分社社长。点击查看更多关于她的信息。

翻译：纽约时报中文网

[0] 大规模抗议活动: https://cn.nytimes.com/china/20191114/hong-kong-protests/
[1] 清除: https://cn.nytimes.com/china/20211218/hong-kongs-patriots-elections/
[2] 言论自由: https://www.nytimes.com/zh/interactive/2020/09/11/world/asia/hong-kong-speech.html
[3] 异见人士: https://cn.nytimes.com/china/20230207/hong-kong-47-security-law/
[4] 说: https://gbcode.rthk.hk/TuniS/news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1707958-20230707.htm?spTabChangeable=0
[5] 受到侵蚀: https://cn.nytimes.com/china/20220104/hong-kong-media-muzzled/
[6] 阻�: https://cn.nytimes.com/business/20200601/hong-kong-china-business/ [7] �餐会: https://scchk.glueup.com/event/85848/
[8] 保证: https://www.info.gov.hk/gia/general/202309/11/P2023091100696.htm [9] 花钱: https://cn.nytimes.com/china/20230510/hong-kong-china-tourists/ [10] 挪用: https://cn.nytimes.com/business/20210208/hna-was-once-chinas-biggest-dealmaker-now-it-faces-bankruptcy/
[11] 路透社: https://www.reuters.com/markets/asia/auditor-exodus-embattled-china-property-firms-triggers-governance-concerns-2022-11-01/


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香港宣称�享有高度自治，但投资者并�乐观

艾莎

2023年9月22日

香港股市是全球今年表现最差的股市之一。 Louise Delmotte/Associated Press

在过去三年里与世界隔绝、被拉近与北京的轨道之后，香港发现自己的命运比以往任何时候都更加与中国紧密相连。

被视为中国经济指标之一的香港股市是今年全球表现最差的股市之一。曾经为企业注资、创造了新财富的资金洪流已变成涓涓细流。

一�令人苦恼的感觉是，这座曾将�声建立在�同于中国大陆、充满活力的国际大都市发现自己正变得越来越像中国其他地方。

为了应对这�情绪，香港官员�往欧美，大力推动海外投资。财政司司长陈茂波本周将访问巴黎和伦敦，然后去柏林和法兰克福，之后还要去美国。但陈茂波的处境并�轻松。

香港曾是英国殖民地，它作为全球金�中心的成功在很大程度上受益于“一国两制”，也就是英国1997年将香港主权归还中国后，后者承诺赋予香港的�自治地�。这�政治上的妥�让香港能对�
�身的治理和法律制度行使高度自治权，让许多在中国其他地方没有的权利和自由在香港受到保护。

香港发生大规模抗议活动后，中央政府于2020年对香港实施了国家安全法，破坏了这�自治权。按照涉及范围广泛、缺乏严格定义的港区国安法，所有被北京视为�爱国的政客已被清除或受到政�
�的惩罚。香港官员宣誓效忠“祖国”；言论自由倒退，异见人士被镇压。

在评论外界对香港正在失去其身份的担忧时，陈茂波对巴黎的政界人士和商界领袖说：“香港独特的‘一国两制’�然存在，并且运转良好。”

但香港在政治上发生的变化加剧了中国与西方的紧张关系，加深了地缘政治分歧，并对西方企业在香港的经营产生了影�，包括一些企业为此撤离。

香港财政司司长陈茂波，摄于今年2月。为了吸引外资，陈茂波正在欧洲进行路演。 Tyrone Siu/Reuters

“很明显，陈茂波等官员正在试图顺从中央，”总部设在香港的东方资本研究公司董事总经理安德鲁·科利尔说。“如果说人们曾将香港视为远离大陆政治的安全港，这�看法已经改变了。”

许多留港外企试图适应新的政治环境，但也有新的担忧产生。今年7月，香港行政长官李家超悬赏通缉涉嫌违�香港国安法，逃往美国和英国等地的八�民主活动人士。李家超在提到八�通缉犯�
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�照和身份证号码，这�做法让香港与中国其他地方执行的规定更为一致。

在法规�断变化的背景下，香港的律师事务所正在努力消除客户中存在的法律环境已经恶化的看法，威凯平和而德律师事务所的北京合伙人莱斯特·罗斯说道。罗斯从事是是企业业务，常与香港�
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“人们已对香港的法律制度失去信心，”他说。“�管这�看法�映的是现实还是想象，这�情绪都是非常真实的。”

权利受到侵蚀已阻�投资者、金�分析师以及学者自由发表看法。出于对香港��中立的担忧，公司正在选择其他司法管辖区作为国际仲裁地，比如伦敦和新加坡。许多客户也向他们的律师提出
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街头悬挂的中国国旗和香港区旗。投资者担心，国家安全法使得在香港做生意变得更像在大陆做生意。 Sergey Ponomarev for The New York Times

“我理解这些担忧，”中国政府香港政策高级顾问刘兆佳说。“但你需要记住，港区国安法�是一项新法律，中国和香港都在学习如何有效地实施这项法律。”

在上周的一个�餐会上，陈茂波谈到了外国企业是否还能信任香港法律的担忧。他向在场的外国商人和外交官保证，香港的普通法体系（那是投资者和企业信心的基石）完好无�，中国最高领导
人习近平已承诺尊�香港的治理制度。但是，北京的承诺并没有帮助缓解人们对香港自主权的�安。

这些情绪已发酵多年。但随着中国经济数�年来最严�的衰退蔓延到香港，它们正在成为最�要的问题。和中国其他地方一样，香港在经历了北京的“新冠清零”疫情政策后，正在努力提振经济
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今年春天，香港终于摆脱了四年来的第三次经济衰退。但经济增长在近几个月里�次放缓，经济学家也�次修改他们的预期。

来自内地的游客曾�大部分，他们花的钱也远远超过其他游客，虽然他们现在正在返回香港，但已经�像过去那样大手花钱。官员们启动了“你好，香港！”活动，向世界各地赠送50万张机票，�
��海外游客�返香港的速度�很慢。香港国际机场在新冠病毒大流行�曾是亚洲最繁忙的机场，现已将这个头衔让给了首尔和曼谷的区域竞争对手。

中国内地游客正在返回香港，但他们已�像以�那样爱花钱。 Tyrone Siu/Reuters

香港股市正在受到�创，中国经济令投资者受到了惊吓。到目�为止，香港股市今年已下跌了逾11%，是全球表现第四差的股市。这�忧郁情绪已削弱了港人的消费欲望。

更广泛的地缘政治紧张局势促使美国官员禁止美国投资某些中国公司，受此影�，一些西方投资者正在离开。“如果美中关系�是这么糟的话，股市会表现得更好，”香港中文大学高级讲师李兆
波说。“如果中国经济更好的话，香港股市的表现也会更好，”他说。

对想在香港上市的公司来说，�景也�乐观。最新数�显示，今年在港上市的公司总共筹集的资金仅为27亿美元，是20年来最低的。中国政府对寻求在境外上市的中国企业采取了更严格的规定，�
�上习近平收紧对中国民营企业的控制，都削弱了人们的乐观情绪。

走向破产的中企��越来越长，其中大多数在香港上市，这引发了人们对香港的公司治理标准越来越多的�信任。

海航集团曾是中国最大的交易者，这家中国企业集团于2021年破产，之后，海航披露自己有近100亿美元的资金被挪用。�路透社报道，去年，曾审计过�几家赴港上市的中国房地产公司的审计师�
�职，这引发了人们对房地产行业和公司治理问题的关注。

金�市场的�确定，加上政治上的变化，正在让一些投资者认为，香港似乎与中国其他城市没什么两样。

但中国政府认为，它能在对香港实行更大政治控制权的同时，保持其作为金�中心的独特地�。“中国想让香港利用‘一国两制’制度来发挥其他中国城市无法发挥的作用，”中国政府的高级顾
问刘兆佳说。“如果你把香港比作中国其他城市的话，为什么还有这么多公司�试图在香港筹集资金呢？香港在他们眼里是与上海或北京�同的地方。”

艾莎(Alexandra Stevenson)是时报上海分社社长。点击查看更多关于她的信息。

翻译：纽约时报中文网

[0] 大规模抗议活动: https://cn.nytimes.com/china/20191114/hong-kong-protests/
[1] 清除: https://cn.nytimes.com/china/20211218/hong-kongs-patriots-elections/
[2] 言论自由: https://www.nytimes.com/zh/interactive/2020/09/11/world/asia/hong-kong-speech.html
[3] 异见人士: https://cn.nytimes.com/china/20230207/hong-kong-47-security-law/
[4] 说: https://gbcode.rthk.hk/TuniS/news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1707958-20230707.htm?spTabChangeable=0
[5] 受到侵蚀: https://cn.nytimes.com/china/20220104/hong-kong-media-muzzled/
[6] 阻�: https://cn.nytimes.com/business/20200601/hong-kong-china-business/ [7] �餐会: https://scchk.glueup.com/event/85848/
[8] 保证: https://www.info.gov.hk/gia/general/202309/11/P2023091100696.htm [9] 花钱: https://cn.nytimes.com/china/20230510/hong-kong-china-tourists/ [10] 挪用: https://cn.nytimes.com/business/20210208/hna-was-once-chinas-biggest-dealmaker-now-it-faces-bankruptcy/
[11] 路透社: https://www.reuters.com/markets/asia/auditor-exodus-embattled-china-property-firms-triggers-governance-concerns-2022-11-01/


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香港宣称�享有高度自治，但投资者并�乐观

艾莎

2023年9月22日

香港股市是全球今年表现最差的股市之一。 Louise Delmotte/Associated Press

在过去三年里与世界隔绝、被拉近与北京的轨道之后，香港发现自己的命运比以往任何时候都更加与中国紧密相连。

被视为中国经济指标之一的香港股市是今年全球表现最差的股市之一。曾经为企业注资、创造了新财富的资金洪流已变成涓涓细流。

一�令人苦恼的感觉是，这座曾将�声建立在�同于中国大陆、充满活力的国际大都市发现自己正变得越来越像中国其他地方。

为了应对这�情绪，香港官员�往欧美，大力推动海外投资。财政司司长陈茂波本周将访问巴黎和伦敦，然后去柏林和法兰克福，之后还要去美国。但陈茂波的处境并�轻松。

香港曾是英国殖民地，它作为全球金�中心的成功在很大程度上受益于“一国两制”，也就是英国1997年将香港主权归还中国后，后者承诺赋予香港的�自治地�。这�政治上的妥�让香港能对�
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香港发生大规模抗议活动后，中央政府于2020年对香港实施了国家安全法，破坏了这�自治权。按照涉及范围广泛、缺乏严格定义的港区国安法，所有被北京视为�爱国的政客已被清除或受到政�
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在评论外界对香港正在失去其身份的担忧时，陈茂波对巴黎的政界人士和商界领袖说：“香港独特的‘一国两制’�然存在，并且运转良好。”

但香港在政治上发生的变化加剧了中国与西方的紧张关系，加深了地缘政治分歧，并对西方企业在香港的经营产生了影�，包括一些企业为此撤离。

香港财政司司长陈茂波，摄于今年2月。为了吸引外资，陈茂波正在欧洲进行路演。 Tyrone Siu/Reuters

“很明显，陈茂波等官员正在试图顺从中央，”总部设在香港的东方资本研究公司董事总经理安德鲁·科利尔说。“如果说人们曾将香港视为远离大陆政治的安全港，这�看法已经改变了。”

许多留港外企试图适应新的政治环境，但也有新的担忧产生。今年7月，香港行政长官李家超悬赏通缉涉嫌违�香港国安法，逃往美国和英国等地的八�民主活动人士。李家超在提到八�通缉犯�
�说，他们应该被视为“过街老鼠”，并表示，警方将“大力追�”任何对香港的国家安全构成威胁的人。本周，中央政府下令所有驻港外国领事馆要上交本地工作人员的个人信息，包括住址、�
�照和身份证号码，这�做法让香港与中国其他地方执行的规定更为一致。

在法规�断变化的背景下，香港的律师事务所正在努力消除客户中存在的法律环境已经恶化的看法，威凯平和而德律师事务所的北京合伙人莱斯特·罗斯说道。罗斯从事是是企业业务，常与香港�
��律师们合作。

“人们已对香港的法律制度失去信心，”他说。“�管这�看法�映的是现实还是想象，这�情绪都是非常真实的。”

权利受到侵蚀已阻�投资者、金�分析师以及学者自由发表看法。出于对香港��中立的担忧，公司正在选择其他司法管辖区作为国际仲裁地，比如伦敦和新加坡。许多客户也向他们的律师提出
了双方的通讯在香港�能�保密的担忧。

街头悬挂的中国国旗和香港区旗。投资者担心，国家安全法使得在香港做生意变得更像在大陆做生意。 Sergey Ponomarev for The New York Times

“我理解这些担忧，”中国政府香港政策高级顾问刘兆佳说。“但你需要记住，港区国安法�是一项新法律，中国和香港都在学习如何有效地实施这项法律。”

在上周的一个�餐会上，陈茂波谈到了外国企业是否还能信任香港法律的担忧。他向在场的外国商人和外交官保证，香港的普通法体系（那是投资者和企业信心的基石）完好无�，中国最高领导
人习近平已承诺尊�香港的治理制度。但是，北京的承诺并没有帮助缓解人们对香港自主权的�安。

这些情绪已发酵多年。但随着中国经济数�年来最严�的衰退蔓延到香港，它们正在成为最�要的问题。和中国其他地方一样，香港在经历了北京的“新冠清零”疫情政策后，正在努力提振经济
。在过去三年的大部分时间里，“清零”政策让香港与世界隔绝。

今年春天，香港终于摆脱了四年来的第三次经济衰退。但经济增长在近几个月里�次放缓，经济学家也�次修改他们的预期。

来自内地的游客曾�大部分，他们花的钱也远远超过其他游客，虽然他们现在正在返回香港，但已经�像过去那样大手花钱。官员们启动了“你好，香港！”活动，向世界各地赠送50万张机票，�
��海外游客�返香港的速度�很慢。香港国际机场在新冠病毒大流行�曾是亚洲最繁忙的机场，现已将这个头衔让给了首尔和曼谷的区域竞争对手。

中国内地游客正在返回香港，但他们已�像以�那样爱花钱。 Tyrone Siu/Reuters

香港股市正在受到�创，中国经济令投资者受到了惊吓。到目�为止，香港股市今年已下跌了逾11%，是全球表现第四差的股市。这�忧郁情绪已削弱了港人的消费欲望。

更广泛的地缘政治紧张局势促使美国官员禁止美国投资某些中国公司，受此影�，一些西方投资者正在离开。“如果美中关系�是这么糟的话，股市会表现得更好，”香港中文大学高级讲师李兆
波说。“如果中国经济更好的话，香港股市的表现也会更好，”他说。

对想在香港上市的公司来说，�景也�乐观。最新数�显示，今年在港上市的公司总共筹集的资金仅为27亿美元，是20年来最低的。中国政府对寻求在境外上市的中国企业采取了更严格的规定，�
�上习近平收紧对中国民营企业的控制，都削弱了人们的乐观情绪。

走向破产的中企��越来越长，其中大多数在香港上市，这引发了人们对香港的公司治理标准越来越多的�信任。

海航集团曾是中国最大的交易者，这家中国企业集团于2021年破产，之后，海航披露自己有近100亿美元的资金被挪用。�路透社报道，去年，曾审计过�几家赴港上市的中国房地产公司的审计师�
�职，这引发了人们对房地产行业和公司治理问题的关注。

金�市场的�确定，加上政治上的变化，正在让一些投资者认为，香港似乎与中国其他城市没什么两样。

但中国政府认为，它能在对香港实行更大政治控制权的同时，保持其作为金�中心的独特地�。“中国想让香港利用‘一国两制’制度来发挥其他中国城市无法发挥的作用，”中国政府的高级顾
问刘兆佳说。“如果你把香港比作中国其他城市的话，为什么还有这么多公司�试图在香港筹集资金呢？香港在他们眼里是与上海或北京�同的地方。”

艾莎(Alexandra Stevenson)是时报上海分社社长。点击查看更多关于她的信息。

翻译：纽约时报中文网

[0] 大规模抗议活动: https://cn.nytimes.com/china/20191114/hong-kong-protests/
[1] 清除: https://cn.nytimes.com/china/20211218/hong-kongs-patriots-elections/
[2] 言论自由: https://www.nytimes.com/zh/interactive/2020/09/11/world/asia/hong-kong-speech.html
[3] 异见人士: https://cn.nytimes.com/china/20230207/hong-kong-47-security-law/
[4] 说: https://gbcode.rthk.hk/TuniS/news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1707958-20230707.htm?spTabChangeable=0
[5] 受到侵蚀: https://cn.nytimes.com/china/20220104/hong-kong-media-muzzled/
[6] 阻�: https://cn.nytimes.com/business/20200601/hong-kong-china-business/ [7] �餐会: https://scchk.glueup.com/event/85848/
[8] 保证: https://www.info.gov.hk/gia/general/202309/11/P2023091100696.htm [9] 花钱: https://cn.nytimes.com/china/20230510/hong-kong-china-tourists/ [10] 挪用: https://cn.nytimes.com/business/20210208/hna-was-once-chinas-biggest-dealmaker-now-it-faces-bankruptcy/
[11] 路透社: https://www.reuters.com/markets/asia/auditor-exodus-embattled-china-property-firms-triggers-governance-concerns-2022-11-01/


https://cn.nytimes.com/business/20230922/hong-kong-stocks-financial-hub/?utm_source=RSS

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香港宣称�享有高度自治，但投资者并�乐观

艾莎

2023年9月22日

香港股市是全球今年表现最差的股市之一。 Louise Delmotte/Associated Press

在过去三年里与世界隔绝、被拉近与北京的轨道之后，香港发现自己的命运比以往任何时候都更加与中国紧密相连。

被视为中国经济指标之一的香港股市是今年全球表现最差的股市之一。曾经为企业注资、创造了新财富的资金洪流已变成涓涓细流。

一�令人苦恼的感觉是，这座曾将�声建立在�同于中国大陆、充满活力的国际大都市发现自己正变得越来越像中国其他地方。

为了应对这�情绪，香港官员�往欧美，大力推动海外投资。财政司司长陈茂波本周将访问巴黎和伦敦，然后去柏林和法兰克福，之后还要去美国。但陈茂波的处境并�轻松。

香港曾是英国殖民地，它作为全球金�中心的成功在很大程度上受益于“一国两制”，也就是英国1997年将香港主权归还中国后，后者承诺赋予香港的�自治地�。这�政治上的妥�让香港能对�
�身的治理和法律制度行使高度自治权，让许多在中国其他地方没有的权利和自由在香港受到保护。

香港发生大规模抗议活动后，中央政府于2020年对香港实施了国家安全法，破坏了这�自治权。按照涉及范围广泛、缺乏严格定义的港区国安法，所有被北京视为�爱国的政客已被清除或受到政�
�的惩罚。香港官员宣誓效忠“祖国”；言论自由倒退，异见人士被镇压。

在评论外界对香港正在失去其身份的担忧时，陈茂波对巴黎的政界人士和商界领袖说：“香港独特的‘一国两制’�然存在，并且运转良好。”

但香港在政治上发生的变化加剧了中国与西方的紧张关系，加深了地缘政治分歧，并对西方企业在香港的经营产生了影�，包括一些企业为此撤离。

香港财政司司长陈茂波，摄于今年2月。为了吸引外资，陈茂波正在欧洲进行路演。 Tyrone Siu/Reuters

“很明显，陈茂波等官员正在试图顺从中央，”总部设在香港的东方资本研究公司董事总经理安德鲁·科利尔说。“如果说人们曾将香港视为远离大陆政治的安全港，这�看法已经改变了。”

许多留港外企试图适应新的政治环境，但也有新的担忧产生。今年7月，香港行政长官李家超悬赏通缉涉嫌违�香港国安法，逃往美国和英国等地的八�民主活动人士。李家超在提到八�通缉犯�
�说，他们应该被视为“过街老鼠”，并表示，警方将“大力追�”任何对香港的国家安全构成威胁的人。本周，中央政府下令所有驻港外国领事馆要上交本地工作人员的个人信息，包括住址、�
�照和身份证号码，这�做法让香港与中国其他地方执行的规定更为一致。

在法规�断变化的背景下，香港的律师事务所正在努力消除客户中存在的法律环境已经恶化的看法，威凯平和而德律师事务所的北京合伙人莱斯特·罗斯说道。罗斯从事是是企业业务，常与香港�
��律师们合作。

“人们已对香港的法律制度失去信心，”他说。“�管这�看法�映的是现实还是想象，这�情绪都是非常真实的。”

权利受到侵蚀已阻�投资者、金�分析师以及学者自由发表看法。出于对香港��中立的担忧，公司正在选择其他司法管辖区作为国际仲裁地，比如伦敦和新加坡。许多客户也向他们的律师提出
了双方的通讯在香港�能�保密的担忧。

街头悬挂的中国国旗和香港区旗。投资者担心，国家安全法使得在香港做生意变得更像在大陆做生意。 Sergey Ponomarev for The New York Times

“我理解这些担忧，”中国政府香港政策高级顾问刘兆佳说。“但你需要记住，港区国安法�是一项新法律，中国和香港都在学习如何有效地实施这项法律。”

在上周的一个�餐会上，陈茂波谈到了外国企业是否还能信任香港法律的担忧。他向在场的外国商人和外交官保证，香港的普通法体系（那是投资者和企业信心的基石）完好无�，中国最高领导
人习近平已承诺尊�香港的治理制度。但是，北京的承诺并没有帮助缓解人们对香港自主权的�安。

这些情绪已发酵多年。但随着中国经济数�年来最严�的衰退蔓延到香港，它们正在成为最�要的问题。和中国其他地方一样，香港在经历了北京的“新冠清零”疫情政策后，正在努力提振经济
。在过去三年的大部分时间里，“清零”政策让香港与世界隔绝。

今年春天，香港终于摆脱了四年来的第三次经济衰退。但经济增长在近几个月里�次放缓，经济学家也�次修改他们的预期。

来自内地的游客曾�大部分，他们花的钱也远远超过其他游客，虽然他们现在正在返回香港，但已经�像过去那样大手花钱。官员们启动了“你好，香港！”活动，向世界各地赠送50万张机票，�
��海外游客�返香港的速度�很慢。香港国际机场在新冠病毒大流行�曾是亚洲最繁忙的机场，现已将这个头衔让给了首尔和曼谷的区域竞争对手。

中国内地游客正在返回香港，但他们已�像以�那样爱花钱。 Tyrone Siu/Reuters

香港股市正在受到�创，中国经济令投资者受到了惊吓。到目�为止，香港股市今年已下跌了逾11%，是全球表现第四差的股市。这�忧郁情绪已削弱了港人的消费欲望。

更广泛的地缘政治紧张局势促使美国官员禁止美国投资某些中国公司，受此影�，一些西方投资者正在离开。“如果美中关系�是这么糟的话，股市会表现得更好，”香港中文大学高级讲师李兆
波说。“如果中国经济更好的话，香港股市的表现也会更好，”他说。

对想在香港上市的公司来说，�景也�乐观。最新数�显示，今年在港上市的公司总共筹集的资金仅为27亿美元，是20年来最低的。中国政府对寻求在境外上市的中国企业采取了更严格的规定，�
�上习近平收紧对中国民营企业的控制，都削弱了人们的乐观情绪。

走向破产的中企��越来越长，其中大多数在香港上市，这引发了人们对香港的公司治理标准越来越多的�信任。

海航集团曾是中国最大的交易者，这家中国企业集团于2021年破产，之后，海航披露自己有近100亿美元的资金被挪用。�路透社报道，去年，曾审计过�几家赴港上市的中国房地产公司的审计师�
�职，这引发了人们对房地产行业和公司治理问题的关注。

金�市场的�确定，加上政治上的变化，正在让一些投资者认为，香港似乎与中国其他城市没什么两样。

但中国政府认为，它能在对香港实行更大政治控制权的同时，保持其作为金�中心的独特地�。“中国想让香港利用‘一国两制’制度来发挥其他中国城市无法发挥的作用，”中国政府的高级顾
问刘兆佳说。“如果你把香港比作中国其他城市的话，为什么还有这么多公司�试图在香港筹集资金呢？香港在他们眼里是与上海或北京�同的地方。”

艾莎(Alexandra Stevenson)是时报上海分社社长。点击查看更多关于她的信息。

翻译：纽约时报中文网

[0] 大规模抗议活动: https://cn.nytimes.com/china/20191114/hong-kong-protests/
[1] 清除: https://cn.nytimes.com/china/20211218/hong-kongs-patriots-elections/
[2] 言论自由: https://www.nytimes.com/zh/interactive/2020/09/11/world/asia/hong-kong-speech.html
[3] 异见人士: https://cn.nytimes.com/china/20230207/hong-kong-47-security-law/
[4] 说: https://gbcode.rthk.hk/TuniS/news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1707958-20230707.htm?spTabChangeable=0
[5] 受到侵蚀: https://cn.nytimes.com/china/20220104/hong-kong-media-muzzled/
[6] 阻�: https://cn.nytimes.com/business/20200601/hong-kong-china-business/ [7] �餐会: https://scchk.glueup.com/event/85848/
[8] 保证: https://www.info.gov.hk/gia/general/202309/11/P2023091100696.htm [9] 花钱: https://cn.nytimes.com/china/20230510/hong-kong-china-tourists/ [10] 挪用: https://cn.nytimes.com/business/20210208/hna-was-once-chinas-biggest-dealmaker-now-it-faces-bankruptcy/
[11] 路透社: https://www.reuters.com/markets/asia/auditor-exodus-embattled-china-property-firms-triggers-governance-concerns-2022-11-01/


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