XPost: alt.chinese.text
图片来源：Jon Krause
Lori Ioannou
2023年9月5日10:30 CST 更新
对一些寻求投资组合多元化的投资者来说，新兴市场的吸引力与日俱增。
根基金研究机构Morningstar Direct的数，目有169只新兴市场股票ETF可供基金投资者投资，总资产约为2,960亿美元。
一些分析师和财务顾问说，新兴市场ETF现在有很多让人青睐有加的优势。将资金投入这些ETF的理由是什么？退出或根本投的理由又是什么？下面我们就来看看其中的利弊。
优势
令人对新兴市场ETF产生兴趣的一个因素是，新兴经济体的增长速度快于发达经济体，且预计这趋势短期内会改变。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)预测，受通货膨胀、货币
策和其他因素的影，2024年发达经济体的实际GDP将仅增长1.4%。相比之下，IMF预测，在度等国家的拉动下，2024年新兴和发展中经济体的实际GDP增速将为4.1%，度的增速预计将达到6.3%。
CFRA Research高级副总裁兼ETF数和分析主管Aniket Ullal说：“目投资新兴市场ETF的最主要原因是可以接触到中国、度、墨西哥、台湾、韩国和越这些中产阶层消费者迅速增长的高增长市场。
他说，新兴市场拥有超过43亿人口，经济产值约全球GDP的一。
6月，台湾台北西门町商圈的人群。台湾是一些ETF点关注的新兴经济体之一。
_图片来源：An Rong Xu for The Wall Street Journal_
另一诱因是新兴市场股票的估值较低。根截至7月31日的过去12个月盈利计算，标普500指数的市盈率为22.4， MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Market Index)市盈率为14.13，该指数包括25个新兴市
国家中流动性最强的大中盘股公司股票。
“对于希望实现投资组合地域多元化的投资者来说，这是一明智的逆向投资，”洛杉矶投资顾问公司Falcon Wealth Planning总裁Gabriel Shahin表示。“新兴市场股票估值现在大打折扣，这是目最明智
的股票投资策略之一。”
考虑到今年由少数大盘科技公司主导的美股涨势随时可能结束，部分投资者将新兴市场投资视为一对冲手段。
新兴市场ETF类繁多，投资者可以根自己的宏观经济景和财务目标加以选择。
其中一些基金投资于全球范围内的一篮子新兴市场国家，比如资管规模达721亿美元的iShares Core MSCI Emerging Markets ETF(IEMG)，另一些基金则侧在亚洲或拉丁美洲等地理区域投资，或是针对特定的国
投资。
例如，资管规模达6,420万美元的Franklin FTSE Latin America ETF (FLLA)投资于巴西、智利、哥伦比亚和墨西哥的大中盘股公司。今年截至8月29日，该基金的回报率超过19%，过去一年的回报率为15.6%。资管规
模1.758亿美元的Franklin FTSE Taiwan ETF (FLTW)投资于台湾的大中盘股公司。该基金截至8月29日的年内回报率为14.7%，过去一年的回报率为8.2%。
对于担心中国经济放缓的投资者来说，可关注一些包括中国股票的新兴市场ETF，比如资管规模为51.6亿美元的iShares MSCI Emerging Markets ex-China (EMXC)。该基金的主要持股是台湾积体电路制造股份有
公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing, TSM, 简称﹕台积电)、三星电子(Samsung Electronics, 005930.SE)和Reliance Industries。
一些新兴市场ETF以小盘股或大盘股为投资对象。其中之一是资管规模为3,420万美元的VanEck Brazil Small-Cap ETF (BRF)，截至8月29日，该基金年内上涨约32%，过去一年的涨幅为11.4%。还有一些ETF则专注于
技和电商等行业板块。
虽然大多数新兴市场股票型ETF跟踪指数，但越来越多的新基金属于主动管理型基金。在今年推出的11只新兴市场ETF中，有八只属于主动管理型基金，其中包括Global X Brazil Active ETF (BRAZ)，这只规模
261万美元的基金投资于巴西公司，如跨国石油公司Petrobras和全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(Vale, VALE)。
甚至还有一些新兴市场ETF会派发股息，比如资管规模2.435亿美元的SPDR S&P Emerging Market Dividend ETF (EDIV)，截至8月29日，该基金年内累计上涨28.2%，股息率为3.78%。
根Morningstar Direct的数，截至8月29日，今年表现最好的新兴市场ETF为VanEck Brazil Small-Cap ETF、SPDR S&P Emerging Market Dividend ETF和iShares MSCI Brazil Small-Cap ETF (EWZS)，后者今年迄今上涨了24.1%，一年来上
了5.7%。
弊端
过，一些顾问表示，对于新兴市场股票基金，投资者应谨慎行事。
Morningstar Direct的研究分析师Lan Anh Tran说：“与侧于发达经济体股票的全球ETF相比，新兴市场股票ETF波动更大。”她指出，在截至2023年7月31日的过去10年间，MSCI明晟新兴市场指数的标准差较代
全球发达市场股票的MSCI明晟全球指数(MSCI World Index)高出16.2%。标准差是一个衡量波动性的指标，数字越大代表波动性越大。
投资策略师表示，之所以出现这情况是因为，任何突发地缘政治事件（如乌克兰战争）或任何经济冲击（如通胀飙或全球供应链受扰动）都会波及依赖大宗商品出口、旅游以及发达经济体健
康状况的新兴市场经济体。
Tran说，新兴市场股票还面临着政府影和监管的风险。例如，政府可能随时决定将某个行业国有化，或对某个行业实施管控。
CFRA的Ullal表示，汇率变动是另一个需要考虑的风险因素。他说：“如果美元相对于本币值，你的基金回报就会减少。”
“要的是，投资者在向这些基金投钱之，要明白这是一高风险、高回报的投资，”芝加哥投资顾问公司A.J. Feldman Financial创始人Andrew J. Feldman说。“由于新兴市场国家存在一系列系统性风险
，包括经济风险、地缘政治风险、汇率风险和流动性风险，这些基金的波动性可能很大。”
丹佛财务顾问公司Cedar Peak Wealth Advisors的创始人兼首席投资官Kevin Shuller说，这些挑战让一些投资者对投资新兴市场ETF心存疑虑。他称：“他们认为，总部设在美国的公司在新兴市场开展了大量业
务，因此如果你持有标普500指数或MSCI EAFE指数，也就有了所需的全部敞口。”
Shuller表示，这是一个错的驳理由，但没有考虑到美国股市的强势可能会永远持续下去。
图片显示的是2022年2月的墨西哥城。墨西哥是ETF投资的另一个新兴市场国家。
_图片来源：Alejandro Cegarra/Bloomberg News_
许多投资顾问建议散户投资者在选择新兴市场ETF时采取循序渐进的方式，将股票投资组合的5%至10%置给此类投资工具。
Life + Liberty Indexes和Freedom 100 Emerging Markets ETF (FRDM)的创始人Perth Tolle表示：“国家选择最要，所以要查看基金的地域覆盖。” Freedom 100 Emerging Markets ETF的资管规模达6.254亿美元，在智利、波兰、
国和台湾等10个非专制但市场较为自由的国家和地区投资约100家公司。
还要留意ETF在为其指数或投资组合选股时使用的方法和指标，以及该基金收取的费用。根Morningstar Direct的数，该ETF类别的平均费率为0.51%。
圣路易斯财务顾问公司Buckingham Wealth Partners的首席投资官Kevin Grogan表示：“评估基金价值的一个好方法是看其加权平均价格与现金流的比率。”该指标把公司股价与产生的现金流进行比较，可以
示基金中新兴市场股票的便宜或昂贵程度。
https://cn.wsj.com/amp/articles/%E7%8E%B0%E5%9C%A8%E6%98%AF%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%96%B0%E5%85%B4%E5%B8%82%E5%9C%BAetf%E7%9A%84%E5%A5%BD%E6%97%B6%E6%9C%BA%E5%90%97-c3c1a36c
Tue, 05 Sep 2023 10:33:02 +0800
--
Mobot
If you have any comments about this article, you can simply leave them by replying to this post. However, if you have any comments about this bot, please leave your message in the cn.fan group.
--- SoupGate-Win32 v1.05
* Origin: fsxNet Usenet Gateway (21:1/5)