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观点

易富贤：人口问题让中国经济�机变得更糟

PETER COY

2023年8月29日

Illustration by Sam Whitney/The New York Times; image by Theerakit/Getty Images

在威斯康星州工作的易富贤是研究中国人口困境的世界级专家之一，他专门研究先兆子痫——一�妊娠并发症。他的正职是威斯康星大学麦迪逊分校的妇产科高级科学家。�过，在他的祖国中国
，他更出�的是他业余时间的专长，那就是警告中国人生育率低落的严�后果。

上周，在看到大量有关中国经济放缓的新闻报道和分析后，我采访了易富贤。“这并�奇怪，”他告诉我。他说，中国的长期人口问题并�能完全解释其当�的财政困难，但它们确实会使这些短
期问题变得更糟。

在讨论易富贤的观点之�，我想用一些篇幅来总结一下最近一些关于中国的优秀文章。很长一段时间以来，中国一直在挑战厄运的预言，但它今天的问题似乎比过去更加难以回避。巨大的房地产
泡沫正在慢慢破灭。8月17日，开发商中国恒大向纽约破产法庭申请债权人保护。截至2022年底，该公司的负债为3350亿美元。另一家大型开发商碧桂园正处于违约的边缘。

根�国家统计局的数�，第二季度，中国的经济产出仅比第一季度高0.8%。《纽约时报》的柏凯斯(Keith Bradsher)写道：“出口急剧下�，房地产萧条进一步加剧，一些债台高筑的地方政府因资金紧�
���得�削减开支。”8月21日，袁莉在时报上报道，她与�多�企业主和消费者进行了交谈，他们的情绪都很低落。“他们担心这是他们�敢想象的情况的开端，并担心政府没有解决方案。坏消�
���断传来，”她写道。

长期以来，人们一直认为中国超越美国成为世界最大经济体只是时间问题。这�情况很可能�然会发生。但现在，中国的增长速度比美国慢。按市场汇率计算，中国经济规模至少有可能永远�会
超过美国。

这张图表需要一些解释：根�国际货币基金组织的数�，如果以购买力平价（考虑到中国的商品成本更低）衡量产出，中国经济在2017年超过了美国经济。根�国际货币基金组织的数�，截至去�
�，当使用实际汇率而�是购买力平价来比较国内生产总值时，美国经济体量�比中国大40%。

中国已经榨干了将工人从农田转移到工厂的简�收益。中国试图通过房地产投资来维持经济增长，结果导致了过度建设和过度负债。它也在地缘政治上变得孤立。例如，本月，拜登总统签署了一
项行政命令，禁止在中国进行可能增强中国军事能力的高科技投资。

彼得森国际经济研究所所长亚当·波森称，中国正遭受经济上的“长新冠”。在《外交事务》(Foreign Affairs)9–10月刊的文章中，他写道：

就像患有这�慢性病的病人一样，中国的经济还没有恢�活力，�使在急性期——三年极其严格和代价高昂的“清零”封锁措施——已经结束的今天，中国的经济�然低迷。这�情况是系统性的
，唯一可靠的治疗方法——让普通中国民众和企业相信，政府对经济生活的干预是有限度的——��可能实现。在同一期的另一篇文章中，张彦(Ian Johnson)也指责了中国国家主席习近平的专制领�
�。曾为《纽约时报》等出版物撰稿、现为美国外交关系委员会高级研究员的张彦写道，中国的经济问题“是更广泛的政治僵化和意识形态僵化过程的一部分”。中国人称这�国家停滞感为“内�
�”，他将其翻译为“生活向内扭曲，没有真正的进步”。

对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁雷·达里奥对中国的�景较为乐观，但他最近在领英的帖子中写道，中国需要一场“漂亮的去杠杆”来应对过度负债。他写道，为了分散债务负担，应该把违�
��和�组与�钞相结合，违约和�组是通货紧缩，而�钞则是通货膨胀，但会使债务更容易负担。

一个悬而未决的问题是，习近平是否愿意做需要做的事。正如彭�社的钟碧琪(Rebecca Choong Wilkins)和科伦姆·墨菲在8月20日报道的那样，央行顾问蔡昉最近敦促对消费者进行直接刺激。但作者指出�
��“习近平曾经警告要警惕‘福利主义’的陷阱，高级官员们说它会导致‘懒惰’”。

�说回易富贤。他关注�机新闻，但他更关注长期问题，人口结构在其中起着更大的作用。

根�威斯康星大学校友杂志上的简介，易富贤出生在中国�方多山的省份湖�，家里有六个兄弟姐妹。在获得�理学�士学�之�，他修过临床医学。他于1999年移居美国。他和妻子有三个孩子�
�超过了中国考虑�周且已废除的独生子女政策所允许的生育数量。

易富贤的书《大国空巢》在2007年出版时被中国政府封杀，因为书中表达了对独生子女政策的质疑。到2013年，中国当局开始接受他的观点。其新版被官方通讯社新�社选为本月�大最佳图书之一�
��2016年，他受邀在著�的�鳌亚洲论坛上发表演讲。就在论坛开始�，他告诉时报，他认为中国的经济永远�会超过美国。他说，这激怒了国家�生健康委员会和计划生育委员会的官员。尽管他
完成了在�鳌论坛上的演讲，并于接下来的两个月里在中国的大学里做了30场演讲，但他说，从那以后，他的处境就很成问题了。他说，自2017年以来，他没有试图返回中国，担心如果当局让他入
境，可能就�会�让他出境。

易富贤说，虽然官方统计数�显示中国的情况很�险，但实际上情况更糟。2019年，他认为中国人口从2018年开始下�，生育率为1.1，而官方预测中国的生育率将稳定在1.8，人口到2031年�会开始下
�。中国共产党官方报纸人民网将易富贤的结论列为“2019年�大谣言”的第三�。今年，官方承认中国人口已经开始下�，尽管他们说2022年是人口下�的第一年。他们还承认，生育率已�至1.0�
��远低于2.1的更替水平。易富贤认为，目�中国人口是12.8亿，而�是政府宣称的14.1亿。

中国领导人正试图通过改善教育来弥补劳动力的萎缩，但这可能适得其�，易富贤指出这一点，并援引了日本的教训。他在Project Syndicate发表的另一篇评论中写道：“随着日本高等教育入学率的�
���——自1992年以来增长了一�多——愿意在制造业工作的年轻人数量减少了。”

“中国的衰落将是渐进式的，”易富贤在另一篇评论中写道。“未来几�年，中国�将是世界第二或第三大经济体。但中国日益衰落的人口和经济实力与�断扩张的政治野心之间的巨大差距，可
能使其极易受到战略误判的影�。对过去辉煌的记忆或对失去地�的恐惧，可能会导致它走上俄罗斯在乌克兰选择的同样�险的道路。”

Peter Coy撰写与商业相关的文章已有近40年，欢迎在Twitter上关注他：@petercoy。

翻译：纽约时报中文网

[0] 它今天的问题: https://www.nytimes.com/2023/08/25/briefing/china-economy.html
[1] 慢慢破灭: https://cn.nytimes.com/business/20230821/china-property-crisis-country-garden/
[2] 申请: https://cn.nytimes.com/business/20230818/china-evergrande-bankruptcy/
[3] 违约的边缘: https://cn.nytimes.com/business/20230816/country-garden-china-property/
[4] 高0.8%: https://cn.nytimes.com/china/20230717/china-gdp-q2/
[5] 写道: https://cn.nytimes.com/china/20230717/china-gdp-q2/
[6] 报道: https://cn.nytimes.com/business/20230822/china-deflation/
[7] 至少有可能: https://www.economist.com/graphic-detail/2023/06/07/when-will-chinas-gdp-overtake-americas
[8] 高科技投资: https://cn.nytimes.com/usa/20230810/biden-ban-china-investment/
[9] 文章: https://www.foreignaffairs.com/china/end-china-economic-miracle-beijing-washington
[10] 另一篇文章: https://www.foreignaffairs.com/china/xi-jinping-age-stagnation
[11] 领英的帖子: https://www.linkedin.com/pulse/china-needs-engineer-beautiful-deleveraging-ray-dalio/
[12] 报道: https://www.bloomberg.com/news/features/2023-08-20/xi-jinping-is-running-china-s-economy-cold-on-purpose
[13] 简介: https://onwisconsin.uwalumni.com/great-fall-of-china/
[14] �鳌亚洲论坛: https://english.boaoforum.org/
[15] 2018: https://www.dailymail.co.uk/news/article-6554127/Chinas-population-SHRINKS-time-70-years-country-faces-demographic-crisis.html
[16] 2031: http://www.gov.cn/gongbao/content/2017/content_5171324.htm
[17] 2022: https://www.globaltimes.cn/page/202301/1283940.shtml
[18] 另一篇: https://www.project-syndicate.org/commentary/china-population-aging-lowering-economic-growth-by-yi-fuxian-2023-04
[19] 增长了一�多: https://data.worldbank.org/indicator/SE.TER.ENRR?locations=JP
[20] 另一篇: https://www.project-syndicate.org/commentary/china-population-decline-will-mean-economic-geopolitical-decline-by-yi-fuxian-2023-02


https://cn.nytimes.com/opinion/20230829/chinese-economy-yi-fuxian/?utm_source=RSS

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易富贤：人口问题让中国经济�机变得更糟

PETER COY

2023年8月29日

Illustration by Sam Whitney/The New York Times; image by Theerakit/Getty Images

在威斯康星州工作的易富贤是研究中国人口困境的世界级专家之一，他专门研究先兆子痫——一�妊娠并发症。他的正职是威斯康星大学麦迪逊分校的妇产科高级科学家。�过，在他的祖国中国
，他更出�的是他业余时间的专长，那就是警告中国人生育率低落的严�后果。

上周，在看到大量有关中国经济放缓的新闻报道和分析后，我采访了易富贤。“这并�奇怪，”他告诉我。他说，中国的长期人口问题并�能完全解释其当�的财政困难，但它们确实会使这些短
期问题变得更糟。

在讨论易富贤的观点之�，我想用一些篇幅来总结一下最近一些关于中国的优秀文章。很长一段时间以来，中国一直在挑战厄运的预言，但它今天的问题似乎比过去更加难以回避。巨大的房地产
泡沫正在慢慢破灭。8月17日，开发商中国恒大向纽约破产法庭申请债权人保护。截至2022年底，该公司的负债为3350亿美元。另一家大型开发商碧桂园正处于违约的边缘。

根�国家统计局的数�，第二季度，中国的经济产出仅比第一季度高0.8%。《纽约时报》的柏凯斯(Keith Bradsher)写道：“出口急剧下�，房地产萧条进一步加剧，一些债台高筑的地方政府因资金紧�
���得�削减开支。”8月21日，袁莉在时报上报道，她与�多�企业主和消费者进行了交谈，他们的情绪都很低落。“他们担心这是他们�敢想象的情况的开端，并担心政府没有解决方案。坏消�
���断传来，”她写道。

长期以来，人们一直认为中国超越美国成为世界最大经济体只是时间问题。这�情况很可能�然会发生。但现在，中国的增长速度比美国慢。按市场汇率计算，中国经济规模至少有可能永远�会
超过美国。

这张图表需要一些解释：根�国际货币基金组织的数�，如果以购买力平价（考虑到中国的商品成本更低）衡量产出，中国经济在2017年超过了美国经济。根�国际货币基金组织的数�，截至去�
�，当使用实际汇率而�是购买力平价来比较国内生产总值时，美国经济体量�比中国大40%。

中国已经榨干了将工人从农田转移到工厂的简�收益。中国试图通过房地产投资来维持经济增长，结果导致了过度建设和过度负债。它也在地缘政治上变得孤立。例如，本月，拜登总统签署了一
项行政命令，禁止在中国进行可能增强中国军事能力的高科技投资。

彼得森国际经济研究所所长亚当·波森称，中国正遭受经济上的“长新冠”。在《外交事务》(Foreign Affairs)9–10月刊的文章中，他写道：

就像患有这�慢性病的病人一样，中国的经济还没有恢�活力，�使在急性期——三年极其严格和代价高昂的“清零”封锁措施——已经结束的今天，中国的经济�然低迷。这�情况是系统性的
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�。曾为《纽约时报》等出版物撰稿、现为美国外交关系委员会高级研究员的张彦写道，中国的经济问题“是更广泛的政治僵化和意识形态僵化过程的一部分”。中国人称这�国家停滞感为“内�
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对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁雷·达里奥对中国的�景较为乐观，但他最近在领英的帖子中写道，中国需要一场“漂亮的去杠杆”来应对过度负债。他写道，为了分散债务负担，应该把违�
��和�组与�钞相结合，违约和�组是通货紧缩，而�钞则是通货膨胀，但会使债务更容易负担。

一个悬而未决的问题是，习近平是否愿意做需要做的事。正如彭�社的钟碧琪(Rebecca Choong Wilkins)和科伦姆·墨菲在8月20日报道的那样，央行顾问蔡昉最近敦促对消费者进行直接刺激。但作者指出�
��“习近平曾经警告要警惕‘福利主义’的陷阱，高级官员们说它会导致‘懒惰’”。

�说回易富贤。他关注�机新闻，但他更关注长期问题，人口结构在其中起着更大的作用。

根�威斯康星大学校友杂志上的简介，易富贤出生在中国�方多山的省份湖�，家里有六个兄弟姐妹。在获得�理学�士学�之�，他修过临床医学。他于1999年移居美国。他和妻子有三个孩子�
�超过了中国考虑�周且已废除的独生子女政策所允许的生育数量。

易富贤的书《大国空巢》在2007年出版时被中国政府封杀，因为书中表达了对独生子女政策的质疑。到2013年，中国当局开始接受他的观点。其新版被官方通讯社新�社选为本月�大最佳图书之一�
��2016年，他受邀在著�的�鳌亚洲论坛上发表演讲。就在论坛开始�，他告诉时报，他认为中国的经济永远�会超过美国。他说，这激怒了国家�生健康委员会和计划生育委员会的官员。尽管他
完成了在�鳌论坛上的演讲，并于接下来的两个月里在中国的大学里做了30场演讲，但他说，从那以后，他的处境就很成问题了。他说，自2017年以来，他没有试图返回中国，担心如果当局让他入
境，可能就�会�让他出境。

易富贤说，虽然官方统计数�显示中国的情况很�险，但实际上情况更糟。2019年，他认为中国人口从2018年开始下�，生育率为1.1，而官方预测中国的生育率将稳定在1.8，人口到2031年�会开始下
�。中国共产党官方报纸人民网将易富贤的结论列为“2019年�大谣言”的第三�。今年，官方承认中国人口已经开始下�，尽管他们说2022年是人口下�的第一年。他们还承认，生育率已�至1.0�
��远低于2.1的更替水平。易富贤认为，目�中国人口是12.8亿，而�是政府宣称的14.1亿。

中国领导人正试图通过改善教育来弥补劳动力的萎缩，但这可能适得其�，易富贤指出这一点，并援引了日本的教训。他在Project Syndicate发表的另一篇评论中写道：“随着日本高等教育入学率的�
���——自1992年以来增长了一�多——愿意在制造业工作的年轻人数量减少了。”

“中国的衰落将是渐进式的，”易富贤在另一篇评论中写道。“未来几�年，中国�将是世界第二或第三大经济体。但中国日益衰落的人口和经济实力与�断扩张的政治野心之间的巨大差距，可
能使其极易受到战略误判的影�。对过去辉煌的记忆或对失去地�的恐惧，可能会导致它走上俄罗斯在乌克兰选择的同样�险的道路。”

Peter Coy撰写与商业相关的文章已有近40年，欢迎在Twitter上关注他：@petercoy。

翻译：纽约时报中文网

[0] 它今天的问题: https://www.nytimes.com/2023/08/25/briefing/china-economy.html
[1] 慢慢破灭: https://cn.nytimes.com/business/20230821/china-property-crisis-country-garden/
[2] 申请: https://cn.nytimes.com/business/20230818/china-evergrande-bankruptcy/
[3] 违约的边缘: https://cn.nytimes.com/business/20230816/country-garden-china-property/
[4] 高0.8%: https://cn.nytimes.com/china/20230717/china-gdp-q2/
[5] 写道: https://cn.nytimes.com/china/20230717/china-gdp-q2/
[6] 报道: https://cn.nytimes.com/business/20230822/china-deflation/
[7] 至少有可能: https://www.economist.com/graphic-detail/2023/06/07/when-will-chinas-gdp-overtake-americas
[8] 高科技投资: https://cn.nytimes.com/usa/20230810/biden-ban-china-investment/
[9] 文章: https://www.foreignaffairs.com/china/end-china-economic-miracle-beijing-washington
[10] 另一篇文章: https://www.foreignaffairs.com/china/xi-jinping-age-stagnation
[11] 领英的帖子: https://www.linkedin.com/pulse/china-needs-engineer-beautiful-deleveraging-ray-dalio/
[12] 报道: https://www.bloomberg.com/news/features/2023-08-20/xi-jinping-is-running-china-s-economy-cold-on-purpose
[13] 简介: https://onwisconsin.uwalumni.com/great-fall-of-china/
[14] �鳌亚洲论坛: https://english.boaoforum.org/
[15] 2018: https://www.dailymail.co.uk/news/article-6554127/Chinas-population-SHRINKS-time-70-years-country-faces-demographic-crisis.html
[16] 2031: http://www.gov.cn/gongbao/content/2017/content_5171324.htm
[17] 2022: https://www.globaltimes.cn/page/202301/1283940.shtml
[18] 另一篇: https://www.project-syndicate.org/commentary/china-population-aging-lowering-economic-growth-by-yi-fuxian-2023-04
[19] 增长了一�多: https://data.worldbank.org/indicator/SE.TER.ENRR?locations=JP
[20] 另一篇: https://www.project-syndicate.org/commentary/china-population-decline-will-mean-economic-geopolitical-decline-by-yi-fuxian-2023-02


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Tue, 29 Aug 2023 04:21:15 +0800

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