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在同行Cleveland-Cliffs (CLF)意外发出述收购提议之后，United States Steel的股价目上涨了三分之一左右。
_图片来源：Luke Sharrett/Bloomberg News_
Nathaniel Taplin
2023年8月30日13:00 CST 更新
美国第三大钢铁生产商United States Steel (X)在多个方面具备有利条件，但它至少有一大软肋。
FactSet慧甚的数， United States Steel基于未来12个月预期利润的预期市盈率为11.8，以此衡量，该公司股票估值然很低，而且一个跃跃欲试的潜在大买家开出了每股35美元的收购价，较该股当
价格溢价约17%。美国住宅建筑业虽有所温，出人意料地把局面维持得错，部分原因是市场上的住房存量处于低。此外，一会提振钢铁需求的结构性有利条件正在形成：《通胀削减法
》(Inflation Reduction Act, 简称IRA)正催生对制造业和绿色能源的大规模投资。IRA是美国产业政策方面的一部新法，聚焦于气候问题。
在同行Cleveland-Cliffs (CLF)意外发出述收购提议之后，United States Steel的股价目上涨了三分之一左右；该提议于8月初公之于众。United States Steel拒绝了这一最初的提议，并表示正考虑多项提议，
及对该公司部分或全部业务的收购。在一个钢铁工人工会表态支持Cleveland-Cliffs之后，工业集团Esmark撤回了竞购提议。
“追求者”突然接二连三地出现足为奇，毕竟美国钢铁需求看来会大幅增长。
在《芯片法案》(Chips Act)和2022年《通胀削减法案》等大型产业政策法律通过后，美国制造业投资直线上。除了新汽车厂和电池厂外，由《通胀削减法案》补贴的所有风力发电厂的建设以及连接
这些发电厂的输电线路也需要大量钢铁。
过去18个月，尽管随着住房建设和总体通胀温，钢价大幅下跌，但美国新的钢铁订（包括未完成订）接近2022年中期创出的2008年以来峰值。
U.S. Steel是一家要的汽车用钢生产商，久还将成为电动汽车所需的电工钢的要生产商。随着美国电动汽车产量的增加，该公司将处于令人羡慕的有利地。《通胀削减法案》 还规定，对使
美国本土钢材建造的绿色发电项目，只要它们同时满足某些其他条件，就可以获得“额外”的税收抵。
过，监管机构可能会对电动汽车和清洁能源行业上游领域一桩新的大型企业合并持怀疑态度；盛顿方面刚刚决定对这两个行业进行大规模补贴。美国制造的钢铁已经是世界上最昂贵的钢铁之
一，部分原因是有力的关税保护。
该公司乃至整个美国钢铁行业面临的另一个主要风险是中国。
虽然中国国内需求似乎有望回，但作为全球最大钢需求来源的中国房地产业正次迅速失去发展动力。中国钢制品进口已经大，出口虽然比今年5月触及的2016年以来峰值略有下，但然很
。如果随着中国房地产业萎靡加剧，中国钢出口次走高，可能拖累全球钢价，美国钢铁制造商使享有关税的有力保护也可能受到影。
U.S. Steel股价短期内面临一些阻力，主要来自一项潜在收购交易的确定性以及中国经济萎靡振局面的加。过，鉴于《通胀削减法案》带来强劲结构性利好，而且作为该公司主要客户的
国汽车行业获得大量投资，妨可用U.S. Steel来押注美国清洁能源和制造业兴题材。
https://cn.wsj.com/amp/articles/u-s-steel%E6%88%96%E5%8F%AF%E6%90%AD%E4%B8%8A%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E5%88%B6%E9%80%A0%E4%B8%9A%E7%B9%81%E8%8D%A3%E7%9A%84%E9%A1%BA%E9%A3%8E%E8%BD%A6-bb1e6e23
Wed, 30 Aug 2023 13:33:02 +0800
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