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Yellow在全美拥有约1.2万辆车和数个货运站。
_图片来源：cj gunther/EPA/Shutterstock_
Paul Page
2023年8月8日10:10 CST 更新
车货运巨头Yellow的倒闭正在美国整体经济中产生，从国内运输业、房地产市场一直蔓延到尔街，无受到波及。
就在去年，Yellow还是一家规模达到52亿美元的公司，每天通过车运输网络运送约五万件货物，是成百上家美国公司的供应链的一个要组成部分。
该公司上个月开始迅速结束业务，近日关闭了所有运营并申请破产，随着这家99年历史的车巨头永远“驶离”高速，也催生了一系列赢家和输家。下面来看看Yellow倒闭带来的影：
竞争对手获益
最直接的受益者是Yellow在零担运输(LTL)领域的竞争对手。零担运输是车运输业的一个细分市场，指的是在快节奏的送网络中，用同一辆车的挂车为多个客户运送货物，是商品经济的一循
环系统。
自7月中旬Yellow颓势加剧、客户开始抛弃该公司以来，从ABF Freight、Old Dominion Freight Line和TForce Freight等大型承运商到较小型地区性承运商的业务量纷纷激增。有专家称，最近几周，Yellow所在市场的
各车公司每天运输的货物都增加了2,000到3,000件，这对今年以来一直在走下坡路的美国货运市场来说是一个可喜提振。
随着货运客户弃Yellow而去，ArcBest旗下ABF Freight的日运输量从7月中旬开始以两数百分比的速度激增。ABF Freight曾是Yellow的主要竞争对手之一。
Arcbest首席执行官Judy McReynolds在7月28日的财报电话会议上说：“这对我们来说是个绝佳机会。”
Yellow曾是车运输业低运价领域的领导者，因此这家货运公司的倒闭仅仅会为竞争对手带来运输量的增长。业内专业人士表示，他们预计价格将上涨，因为对于许多货运客户来说，Yellow的费率
已经可选了。
TForce Freight公司TFI International的首席执行官Alain Bedard在8月1日的财报电话会议上表示，那些家伙现在离开将有助于整个行业的发展。
随着大型零售商和制造商置供应链，并寻找新的运输策略以最大限度地低成本，使并非与Yellow直接竞争的车公司也可能受益。
Knight-Swift Transportation(KNX)、Werner Enterprises(WERN)和Schneider National(SNDR)等大型车运输公司的货运量预计也会上，这些公司为零售商和制造商提供运输务，负责把各大宗货物从港口运到送中
，送到门店。
美国最大的车运输公司Knight-Swift Transportation的首席执行官David Jackson在7月20日的投资者电话会议上表示：“显而易见，如果Yellow倒闭事件引发混乱，我认为所有类型的运输业都会受到影，包
车运输业，目该领域有足够的空间来消化这影。” Knight-Swift Transportation拥有LTL业务AAA Cooper。
其他大赢家包括与Yellow竞争的上市公司的投资者，比如ABF Freight公司ArcBest (ARCB)、Old Dominion Freight Line (ODFL)、Saia (SAIA)、XPO (XPO)和TFI International (TFII)。
尽管货运需求低迷、盈利下，但这些公司的股价自春季以来一路飙。ArcBest的股价自6月23日以来大涨约34%，虽然该公司第二季度车业务的营业利润较上年同期下63%。
“自6月中旬有关Yellow流动性问题的报道首次出现以来，我们纳入研究范围的纯LTL股平均上涨了39%，而标普500指数的涨幅仅为5%，”花旗(Citi)分析师Christian Wetherbee在8月2日的一份投资报告中写道。
该报告暗示，Yellow的困境可能有助于提振其他运输公司今年的收益。
这些公司和其他车公司还可能收购Yellow庞大的物业资产，包括该公司为运输货物而在美国各地积下的数个车货站。其中许多都于人口中心附近的黄金地段，在建设新的车运输设施面临
社区阻力之际，这些货站将进入市场。
“对于任何收购物业的机会，我们都非常感兴趣，”Jackson说。
最后，Apollo Global Management也有可能成为赢家，尽管这家资产管理巨头是Yellow最大的贷款人之一，与该公司有数以亿计美元的关联。
Apollo正着手为Yellow破产案提供债务人持有破产资产(DIP)资，这将使Apollo能够通过Yellow的资产出售收回其投入的资金。事实上，Apollo已宣示了其对Yellow的抵押品申索权，就在今年夏天早些时候，
Yellow曾以8,000万美元出售了于加州的一个货运站，并用出售所得偿还了欠Apollo的部分债务。
Yellow的员工和客户失最大
在Yellow倒闭的过程中，最明显的受害者是该公司的员工。上个月随着这家车公司关闭业务，员工们被解雇、辞退，无法进入关闭的码头和上锁的办公室。
职业介务公司Challenger, Gray & Christmas的数，Yellow倒闭导致约三万人失业，这是自波音公司(Boeing Co., BA)在2020年底宣布裁撤约三万个岗以来，家公司创下的最大规模裁员。
从会计和技术人员到车司机、调度员和货物装工，Yellow的倒闭使得多个岗的员工失业，得在趋于疲软的劳动力市场上寻找工作，而运输和仓储工人的处境尤其艰难。
车公司在新冠疫情期间增加了18万个工作岗，但随着消费者支出偏好从商品转向务，货运需求下，这些公司今年一直没怎么新增岗。
为零售商和制造商提供货运咨询务的TranzAct Technologies的首席联络官Mike Regan说：“好司机会找到工作，这一点毋庸置疑。”他称，“但肯定会有一些岗补回来。”
其他输家还包括Yellow的客户，由于运价较低的Yellow车退出市场，这些客户可能面临运费涨价的局面。
US Packaging and Wrapping的首席执行官Charles Haverfield称，企业应该预料的一个主要变化是运输成本增加。他表示，如果没有与运输公司建立能获得折扣价格的关系，或者如果改用一家规模较小的运输
司，无法受益于Yellow的规模和运力带来的规模经济效益，那么情况将尤其如此。
Regan称，许多运输公司此已推迟与客户签订秋季运输合同的时间，以等待Yellow最终结果的明朗化。他表示，车运输公司现在希望对普通货物运价进行“幅度惊人的”上调。
Yellow的客户中包括美国联邦政府，美国国防部和政府采购部门美国总务管理局(General Services Administration)都与Yellow签有合同，因此联邦政府失去了一个主要的运输务提供商。Yellow的竞争对手已表
示，它们具备运送这些货物的运能，但专家称，可能很少有人愿意以Yellow的价格运输这些货物。
纳税人可能遭受失Yellow倒闭的受者中可能包括美国纳税人。
作为2020年一笔7亿美元新冠援助贷款的条件之一，美国财政部获得了Yellow 30%的股份。
美国财政部持有的这些股权的价值可能化为乌有。Yellow表示将偿还上述贷款，但一些议员和分析师表示，纳税人可能蒙受失。联邦政府是否能收回这笔贷款，可能取决于Yellow能通过破产程序出
售物业和其他资产获得多少资金。
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Tue, 08 Aug 2023 10:33:05 +0800
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