XPost: alt.chinese.text

图片来源：Illustration by Alexandra Citrin-Safadi/The Wall Street Journal



Charley Grant

2023年8月7日13:01 CST 更新



9月份历来是美国股市在一年中表现最疲软的月份。投资者表示，今年的9月份尤其令人担忧。

美股在去年大跌后于今年大涨，一路无视任何风险。今年以来，标普500指数上扬了17%，其中7月份攀�了3.1%，当月所有11个板块都走高。�尔街所谓的“恐慌指数”，�芝加哥期权交易所波动率�
�数目�远远低于历史平均水平。

如果以史为鉴，投资者的乐观情绪将很快受到考验。自1928年以来，9月份标普500指数的平均跌幅为1.1%，是美股表现最差的月份。并�是只有少数年份的9月份表现差，从而拖累了回报率： 根�道�
��斯市场数�(Dow Jones Market Data)，标普500指数在9月份里上涨的情况�到45%，以这个标准来看也是表现最差的月份。

出现“9月效应”的原因并�明确。但Infrastructure Capital Advisors的首席执行官Jay Hatfield说，9月份通常缺乏那�能够推高股市的消息，比如�大企业财报等等。

Hatfield称：“基本的理论就是，好消息几乎总是来自于企业，而坏消息则来自随机事件。”他以惠誉(Fitch)最近下调美国信用评级作为例子。

今年到目�为止，投资者无惧各�各样的担忧，比如：高通胀、企业盈利大幅下滑、可能出现经济衰退、围绕美国债务上限的僵局，以及爆出全球金��机以来的最大银行倒闭案。

芯片制造商英伟达加入了成员屈指可数的万亿美元市值公司俱乐部。与苹果、微软、亚马逊等成员相比，英伟达并�算家喻户晓，但它支撑了电子游戏产业的蓬勃发展，并在加密货币狂热�
��大赚了一把，随着AI热潮来临，其销售�次大幅提振。《�尔街日报》的Asa Fitch分析了英伟达在ChatGPT面世�年�就定下的人工智能(AI)战略。封面图片制作：Annie Zhao





WSJ S Chinese



但有迹象表明，今年的涨势可能后继乏力。根�FactSet的数�，标普500指数的远期市盈率约为19�。而一年均值为17.7�。估值膨胀本身�会导致股票走低，但一旦出现下跌，会使跌势更加严�。

与此同时，10年期国债收益率达到近一年来的最高水平，因此与债券相比，持有股票的吸引力下�。借贷方面，一些人担心22年来的最高利率对经济的影�尚未完全显现。许多投资者认为，美联�
�将需要在更长时间内维持较高利率，尤其是在油价上涨可能�次引发通胀的情况下。

“如果我们要打消美联储加息进程已结束的想法，那么我们可能会遇到问题，”Bianco Research总裁James Bianco说。

与今年头三个月相比，美国第二季度经济增长加速，这让人对美联储将得以实现经济软着陆产生了希望。但一些看空人士认为，现在还�能说经济衰退的风险已经消退。

Sage Advisory Services首席投资策略师Rob Williams说：“我们刚刚经历了我职业生涯中最激进的加息周期。如果认为我们已经感受到了所有影�，那就有点自以为是了。”他称，债券的�景好于股票。�
�票方面，他更青睐必需消费品等抗跌性较强的板块，这些板块�使在经济低迷的情况下也往往表现稳定。

8月迄今，标普500指数下跌了2.4%，该月份的历史平均涨幅为0.67%。今年表现最好的信息技术板块下跌约4.3%。

推动科技股走高的AI热潮也可能�温。

芯片制造商英伟达(Nvidia Corp., NVDA)将于8月23日公布季度财报；该股今年以来上涨了两�。公司财报季�将结束，因此秋季之�将有一个利好消息的空窗期。

“要是英伟达熄火，你的催化剂是什么？”Infrastructure Capital Advisors的Hatfield问道。他说，他预计股市将在9月份回落，然后在第四季度�度走高。

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E7%BE%8E%E8%82%A1%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E9%AB%98%E6%AD%8C%E7%8C%9B%E8%BF%9B-9%E6%9C%88%E7%96%B2%E8%BD%AF%E9%AD%94%E5%92%92%E4%BC%9A%E5%90%A6%E5%BA%94%E9%AA%8C-b146fa2b

Mon, 07 Aug 2023 13:33:04 +0800

--
Mobot

If you have any comments about this article, you can simply leave them by replying to this post. However, if you have any comments about this bot, please leave your message in the cn.fan group.

--- SoupGate-Win32 v1.05
* Origin: fsxNet Usenet Gateway (21:1/5)