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Overstock获得了Bed Bath & Beyond的网站和域�，还有后者庞大的客户数�库及其忠诚度计划数�。

_图片来源：Richard B. Levine/Zuma Press_



Jinjoo Lee

2023年7月4日14:35 CST 更新



跟原来的Overstock.com (OSTK)说�见，向�生的Bed Bath & Beyond.com问好。看起来是如此。

自6月5日首次有报道称Overstock是Bed Bath & Beyond知识产权的一个竞购方以来，Overstock股价已累计上涨65%；Overstock是一家线上零售商，之�因销售来自库存积压零售商的清仓货而闻�。Overstock于6月22�
�赢得此番竞标，并于上周完成收购。这笔交易带给Overstock的�仅是Bed Bath & Beyond的网站和域�，还有这家一度颇为强大的零售商庞大的客户数�库及其忠诚度计划数�。Overstock只花了2,150万美元�
��是笔�错的买�。

Overstock的计划是最终仅以Bed Bath & Beyond这个�称在网上运营：其在加拿大的域�已经上线，美国域�计划于8月份推出。

对投资者来说，问题在于Bed Bath & Beyond的网站和客户数�是否像过去一个月Overstock股价大涨所暗示的那样，真的值5.8亿美元的额外股权价值。这波上涨缩小了Overstock相对于规模更大的竞争对手
Wayfair (W)的估值折让幅度；后者的收入规模大约是Overstock的六�。目�，Overstock的企业价值是预期销售额的0.68�，这比Wayfair的相应估值低18%。过去五年相关估值的折让幅度则是更大的54%。

虽然Bed Bath & Beyond没有披露其电子商务业务的确切规模，但综合各�公开信息可见，其线上业务（�包括婴儿用品零售商Buybuy Baby）的年销售额可能已在15亿美元左右。分析师们对于Overstock未来能
获得这当中的多少份额有�同的预期：Needham分析师Anna Andreeva估计，Overstock在2024年或可带来1.6亿美元的增量销售额，而Jefferies的Jonathan Matuszewski则预计这一数字约为5亿美元。

有充分的理由持谨慎看法。正如Matuszewski在一份报告中指出的，一个原因是，Crate & Barrel、HomeGoods、Williams-Sonoma等其他聚焦家居领域的零售商已在积极吸引Bed Bath & Beyond的�顾客。而且竞争很可能
只会变得更加激烈：随着消费者缩减非必需性支出，外加房屋转手量减少，如今销售家居用品并�容易。

其次，为破产但知�的品牌注入新活力说起来容易做起来难。Retail Ecommerce Ventures是一家收购了Pier 1 Imports、Modell's Sporting Goods和Stein Mart等品牌并将其作为纯线上业务运营的公司，�《�尔街日报
》(The Wall Street Journal)报道，该公司一直面临财务困境，并在今年早些时候聘请了�组律师。

该交易与Overstock在首席执行官Jonathan Johnson领导下实施的相对较新、以家居用品为�点的战略非常吻合。该公司上周四在分析师电话会议上表示，Overstock这个�字限制了它成为消费者购买家居产�
�时首先会想到的品牌的能力。另外，最近的这次收购涉及一项客户规模超过了Overstock的整个活跃客户群体的忠诚度计划。

从中可以获得的正面关键信息并非Overstock聚焦家居用品的计划有多精明（这一点还有待证实），而是该公司有了一个战略。在�首席执行官Patrick Byrne任内，Overstock长期以来一直广泛涉足�那么�
�预测的业务，包括线上旅行、折扣图书、保险甚至区块链。

Johnson任内，这�情况发生了变化，他在2021年带领该公司转向仅专注于家居用品的电子商务战略，并宣布一家第三方风投公司将开始负责积极管理其区块链子公司，从而使Overstock能够完全专注于�
��线上业务。

但把稳舵�能保证成功，品牌�塑也�能。现在就对Overstock感到放心还为时过早，尤其是在股价这么高的情况下。

https://cn.wsj.com/amp/articles/overstock%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%9B%A0%E4%B9%B0%E4%B8%8Bbed-bath-beyond%E7%9A%84%E5%90%8D%E5%AD%97%E8%80%8C%E8%BF%87%E7%83%AD-cd9090da

Tue, 04 Jul 2023 15:33:03 +0800

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