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Dollar Tree�处于转型的早期阶段。

_图片来源：Paul Weaver/Zuma Press_



Jinjoo Lee

2023年5月26日14:30 CST 更新



事实证明，Dollar Tree (DLTR)想要多赚一点利润并�容易。

Dollar Tree表示，在截至4月29日的财季中，该公司同�品牌的同店销售额增长3.4%，Family Dollar的同店销售额增长6.6%，表现均好于�尔街的预期。但是，虽然收入数字强劲，但当季净利润�大幅下�
44%，�幅大于分析师此�预计的37%。

这在一定程度上归因于消费者的谨慎消费行为。更多消费者当季购买了食品等必需品，而非利润较高的非必需商品。例如，在Dollar Tree，消耗品�销售额的比例为48%，高于上年同期的46.2%。在
Family Dollar，消耗品�80.1%，高于上年同期的78.1%。

此外，还一些完全没有利润的项目：Shrink（行业术语，指盗窃）使该公司上一财季的每股收益较2022年同期减少约14美分。总体来说，尽管运费�低，但当季的毛利率同比下�3.4个百分点，至30.5%�
��此�，在Dollar Tree打破1美元的商品�价上限、并开始以1.25美元的�价销售商品后，该公司毛利率曾实现连续四个财季的同比上�。

这些对盈利造成负面影�的因素已严�到迫使Dollar Tree下调今年利润预期的程度，尽管该公司基本维持了销售额预期�变。该公司现在预计，当�财年的每股收益为5.73-6.13美元，这一区间的中值
比其3月份预期的中值低9.5%左右。在Dollar Tree财报电话会议之后，该公司股价周四收盘下跌12%。

Dollar Tree�处于由�Dollar General (DG)老板Rick Dreiling领导的转型的早期阶段，这一转型涉及到对门店翻新和小时工资方面的巨额投资。这方面也出现了一些初步改善迹象：Dollar Tree当季首次实现门店
客流量的同比增长，且增幅达到相当可观的5.5%，扭转了此�连续六个财季的下�。Family Dollar则连续第三个财季实现客流量增长。该公司在周四上�的财报电话会议上表示，员工的流失率有所改�
��，门店的�务也得到改善。

Dollar Tree令人信�度较低的保证是，目�因转向以必需品为基础的购物而导致的利润率下滑是暂时的。虽然Dreiling表示，销售额结构最终会恢�正常，但该公司的部分举措可能会继续将其销售结�
�转向利润较低的消耗品，这些举措包括推出更多售价3-5美元的冷冻和冷藏食品。从以往的情况看，一�由经济状况驱动的向消耗品的转变会难已改变，至少Dollar Tree竞争对手Dollar General出现了这�
�情况。例如，在2007年至2010年期间，利润率较低的消耗品在Dollar General的总销售额中的�比从66.5%上�至71.6%。这一比例持续上�至2019年的78%。一旦购物者开始在一美元店购买更多家庭必需品，�
���习惯就可能保持下去。

在市销率方面，Dollar Tree最近已经赶上Dollar General，但现在还需要在其他方面加紧追赶。Dollar Tree必须让投资者相信，除了销售�价1美元以上的商品之外，该公司还有一条改善利润的清晰路径。

https://cn.wsj.com/amp/articles/%E5%81%B7%E7%AA%83%E5%92%8C%E6%B6%88%E8%B4%B9%E8%80%85%E8%8A%82%E4%BF%AD%E6%8C%A4%E5%8E%8Bdollar-tree%E5%88%A9%E6%B6%A6-3486201a

Fri, 26 May 2023 14:33:05 +0800

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